南华期货-玻璃纯碱周报：行情始于当下，仅立足于当下（基础版）-230115

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　　纯碱现货和预期都未见大级别利空
　　本周，纯碱行情强势向上，5-9走扩。纯碱05不管从现实还是预期角度都难找出大级别的利空。
　　现实角度：现实角度对价格存在较强支撑。纯碱现货市场成交价格存在3000-3200区间，纯碱价格对标上沿仍有空间。周内也传出部分下游因物流等问题缺货的情形，高开工下库存持续去库。
　　预期角度：纯碱05的基本面依旧健康。周内，远兴投产消息放出投产计划，1线5月试车6月满产，2线6月试车，3线6月投料，相对于前期计划略有提前，但可确定远兴500万吨将影响09合约，但对05影响有限。因此从05的角度出发，当前的供应水平是现有产能的顶部。再看需求，纯碱前期最大的利空为浮法的冷修。但是近期浮法的预期有所修改，冷修的节奏明显趋缓，日熔预期趋于稳定。光伏玻璃短期持续累库，但是点火继续，同时硅料价格的下滑对明年的辅材需求存向好预期。因此重碱明年的刚需水平预期重心上移。轻碱方面，近两月需求维稳，受出口支撑，表需表现较好。后续，出口伴随国外能源的回落重心下移，但反应出口窗口依旧打开，下滑有限。综上，05纯碱的平衡表依旧健康，库存能够维持低位，而当下去考虑09的供需尚早，月间唯一的驱动依旧是投产预期。