国联证券-电子行业点评报告：能源革命催生功率半导体长期需求-230117

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　　行业事件:
　　1月17日，工业和信息化部、教育部、科技部、人民银行、银保监会、能源局等六部门联合发布《关于推动能源电子产业发展的指导意见》。功率半导体器件成为能源电子关键信息技术产品供给能力提升行动的重要部分。
　　功率半导体担任能源产业基础要素角色
　　能源电子产业是电子信息技术和新能源需求融合创新产生并快速发展的新兴产业。《指导意见》要求到2025年产业基础高级化、产业链现代化水平明显提高，高端产品供给能力大幅提升；到2030年，能源电子要形成与全球新能源需求相适应的产业规模，培育形成若干具有国际领先水平的能源电子企业。功率半导体是能源产业的关键信息技术及产品之一，能源产业长期稳定快速发展离不开功率半导体的基础作用。
　　大力发展IGBT、SiC、GaN等先进功率半导体技术和产业
　　《指导意见》要求面向光伏、风电、储能系统、半导体照明等，发展新能源用耐高温、耐高压、低损耗、高可靠IGBT器件及模块，SiC、GaN等先进宽禁带半导体材料与先进拓扑结构和封装技术，新型电力电子器件及关键技术。处于变革期的能源产业对功率半导体器件的小型化、高性能、高效率、高可靠等性能提出更高要求。功率半导体作为新能源产业的基础电子元器件，有望迎来更大的发展空间。
　　建议关注
　　能源电子产业覆盖面广，包括以光伏、风电为代表的生产能源领域，以储能、输电装置为代表的服务能源，以新能源汽车、充电桩为代表的应用能源领域。建议关注新洁能、斯达半导、时代电气、扬杰科技、华润微、闻泰科技、宏微科技、东微半导、士兰微、捷捷微电等功率半导体器件上市公司，以及东尼电子、三安光电、天岳先进、露笑科技等专注于SiC的企业。
　　风险提示：产能扩张进度不及预期，前沿技术研发及产业化进程不及预期，下游需求释放节奏不及预期等。