西部证券-互联网传媒行业点评：滴滴、蚂蚁整改基本完成，平台经济走向规范发展新阶段-230117

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　　事件：1月13日，央行相关负责人称，蚂蚁集团等14家大型平台企业目前已基本完成整改；1月16日，滴滴出行发布微博称，经报网络安全审查办公室同意，即日起恢复“滴滴出行”新用户注册。
　　滴滴、蚂蚁等平台整改基本完成，平台经济步入发展与规范并重的新阶段。2020年11月以来，滴滴、蚂蚁等平台针对过去存在的突出问题开展整改，目前整改已步入尾声，针对平台企业各项业务的治理框架也基本形成，针对互联网平台经济的常态化监管水平得到提升，行业步入发展和规范并重的新阶段。
　　各部委释放积极信号，平台作用得到认可，有望充分展现发展潜力。中央部委在近期会议以及相关文件中均肯定了平台经济在引领社会发展、创造就业以及提升国家竞争力等方面发挥的重要作用，同时，地方政府也从政策端为平台经济提供更多支持，1月12日，浙江省政府工作报告中称，将“支持平台经济高质量发展，精准制定支持政策”。随着常态化监管的不断推进，规范支持平台经济发展的具体措施陆续推出，平台企业经营的安全性提升，发展信心以及投资预期有望随之得到修复，从而进一步发挥自身在促进就业和消费、衔接生产要素、助力创新等领域的作用。
　　游戏、短视频以及互联网广告行业受益于疫后需求修复，常态化监管背景下发展不确定性降低。游戏方面，国内版号恢复常态化审批，新一轮产品周期开启，中国厂商出海竞争力不断提升，预计2023年行业将恢复增长。短视频方面，平台不断拓展应用场景，内容生态日益丰富，用户使用时长仍有提升空间，广告收入有望延续逆势增长。此外，疫情防控形势的好转以及全球经济环境的改善，我们认为广告需求复苏进程将加快，看好广告市场在23年迎来修复。
　　投资建议：建议关注1）快手-W（1024.HK），不断完善短视频平台生态，用户粘性强，收入端直播电商迅速成长跑赢行业，成本费用端持续优化，预计23年开始盈利；2）腾讯控股（0700.HK），国内多个重点游戏取得版号，海外头部游戏流水屡创新高，微信视频号商业化系统基本构建完成，广告变现以及直播电商成长迅速；3）百度集团-SW（9888.HK），具有创新能力，布局新赛道，全国各地自动驾驶无人化与商业化政策不断落地后商业化变现运营有望提速的。
　　风险提示：政策监管风险，用户增长不及预期，平台商业化节奏不及预期。