中泰证券-当前经济与政策思考：经济目标的体系-230115

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　　投资要点
　　经济工作目标已经脱离了单个数字所能涵盖的范围，而是由一个体系来决定；
　　目标体系涵盖的范围包括增长和质量两个部分，这就决定目标并不完全盯住数字；
　　1月13日，上海市长接受经济日报采访时的表态，或表明地方经济目标在稳就业稳物价、经济转型结构调整、引导社会预期提振市场信心三个维度，而保持合理增速或是手段与措施层面的考虑；
　　但底线思维的考虑，也要求刺激政策予以发力托底，发力重点从两个维度观察：
　　第一，从生产法来观察，重点或在制造业、建筑业、批发零售业、金融业、房地产业以及公共管理、教育、卫生社保上；
　　第二，从支出法来观察，重点或在基建投资、扩大消费上。
　　风险提示事件：1、政策变动风险。2、疫情变化超预期风险。