海通证券-每日早报-230117

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　　宏观
　　春运返乡：有修复，仍偏低——国内经济政策跟踪。实体经济：节前返乡人数高于去年，不及疫情前。从市内交通情况看，部分城市恢复较为明显。上周生产端修复偏慢，主要受春节临近叠加疫情影响。需求端，消费、地产销售偏弱，出口压力仍然较大。整体来看，在疫情短期冲击下，12月或是经济的阶段性底部，随着人口流动的恢复，经济复苏或有所加快。流动性：上周货币利率上行，央行净投放资金，美元指数小幅回落，人民币汇率升值。政策：工信部发文，深入落实减税降费、稳岗返还等政策，切实推动已出台政策措施落地见效。
　　行业与主题热点
　　传媒：推荐互联网平台、低估值游戏、疫后修复三大方向。互联网：随着疫情防控政策的优化，2023年互联网平台公司业绩端也有望触底反弹。游戏板块：多款中重度商业化游戏获批，供给增加有望提升需求；游戏公司处于低估值区间；持续加强出海板块业务开拓，夯实业绩增长第二曲线。疫后复苏：1）线下广告：媒体端建议关注电梯楼宇广告，以及以兆讯传媒为代表的高铁媒体广告，场景流量恢复确定，广告需求有望回暖。2）演艺/展览/娱乐活动：23年各种大型活动、运动会、展览规划等需求重新恢复，订单饱满，业绩高增。3）电影板块：2023年春节档7部重点影片定档，预计观影有望回暖。
　　家用电器与器具：海通家电数据周报（23W02）：线下销售有所回暖。白电：低估值提供保护垫，估值及盈利有待进一步修复。厨电：我们认为当前环境下，地产政策边际改善趋势持续，继续关注地产周期厨电龙头老板电器、集成灶龙头火星人及浙江美大。制冷产业链：我们认为新能源汽车热管理有望开启新赛道，为制冷产业链上下游龙头开创新机遇。小家电：展望2023年，我们认为仍需重点关注小家电行业的消费升级及消费复苏主线新消费电器：长期我们依然看好渗透率提升逻辑下大单品新消费电器公司的长期成长性，可关注龙头公司的底部修复机会。