上海证券-基金投资风格系列研究：规模风格在基金投资中的应用效果-230116

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　　基金风格应用的前提：风格表征能力
　　基于我们的观察，在收益表征方面，大部分情况下，基金风格可以表征股票市场的风格特征，在风格差异特别大的情况下尤其明显。在风险表征方面，基金大小盘风格具有与股票市场相似的负相关特征，但程度会略低一些。
　　风格择时策略中的应用
　　本文对如何预判市场风格并不展开，重点是说明如果风格预判问题能够解决，那么基金投资风格是可以用于进一步提升该投资策略的实际收益表现的。
　　风格中性策略中的应用
　　虽然大小盘组合的风险总是最小的，但是其更小的风险无法弥补收益的损失。而考虑了中盘股的风格组合，风格代表性更为充分，全周期视角下夏普比也是相对更好的。
　　规模风格应用的注意事项
　　谨慎地挑选与使用风格划分标准。
　　理性评估风格漂移对策略的影响。
　　合理选择抽样技术，降低基金选择成本。