中泰证券-波动技术择时周报：微观机构强势股总体回落、风险收益比或需考量-230115

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　　正弦波定形择时
　　大级别风险偏好信号仍相对强势，短期风险偏好和创业板动力强势波动回升、创业板动力和沪深300趋势因子动力走势背离将至结构分化；短期沪深300趋势因子短期有所走弱、券商信号强势，信号有所分化。
　　技术分析定位
　　本周8/9指数收涨、创业板涨2.93%、上证50涨2.72%涨幅靠前；深圳综指涨1.31%；科创50跌-1.69%涨幅靠后；9/9指数收在5周线上、7/9指数在25周均线之上、9/9在55周均线之下，沪深300指数整周涨2.35%强于上证指数涨1.19%、弱于上证50指数涨2.72%、说明市场本周大盘成份股仍强势、波段关注强势板块的动能是否衰竭。
　　行业指数动量强度和微观结构
　　本周申万一级行业数据，行业强势个股占比10%以上的板块有：有休闲服务、食品饮料、医药生物、汽车、传媒和轻工制造；10%以下走强的板块较多:电气设备、计算机、交通运输、家电、非银金融和采掘；综合近一个月微观结构趋势靠前的板块（接近200天均线中长期趋势向上）为休闲服务、食品饮料、商业贸易、医药生物、轻工制造、传媒和房地产；本周整体市场强势个股数目319比上周356回落10.39%有所转弱；平均市值256亿大于上周207亿有所回升。
　　波动率和结构观察
　　小周线风险偏好动力高位强势仍利于个股表现、创业板动力回升到前高位置；中期看周线级别，对数波动率企稳回升、中期全局风险偏好波动回升相对强势利于未来周线级别趋势看多。美元/RMB确认日线级别上升趋势已破坏、谨防新低企稳后的技术面反弹或共振道琼斯指数的波段高位；本轮反弹最强上证50指数、中证白酒和恒生指数继续周线级别反弹走势已完成日线3波上攻、关注其上攻动能的阶段衰竭信号。市场或将分化、波动率加大；大趋势战略看多的前提下，建议战术上仓位管理，市场微观结构强势股占比7.59%，比上周8.47%回落10.39%、强势股分布上看：科创板占9.40%（上周8.15%）、创业板14.7%（上周17.4%）回落、沪深300占4.39%（上周3.09%）回升、市场核心中证500占10%（上周8.99%）回升，中证1000占22.3%（上周19.4%）回升；在微观结构总体回落下、除创业板外、其他指数板块占比提升说明指数成份股指数强于行业指数，即行业分化。
　　风险提示：报告资料均来源于公开数据，分析结果通过历史数据统计、建立模型和测算完成，在政策、市场环境等发生变化时模型存在失效的风险。