国泰君安-农业周报：行业深度亏损，产能去化速度加快-230115

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　　本报告导读：
　　生猪：猪价下跌，产能数据继续下降，行业加快母猪淘汰量，去产能持续；种植：年底将至，关注政策催化。
　　摘要：
　　生猪：猪价下跌，行业产能持续去化。
　　上周猪价和体重继续下跌。根据涌益咨询数据，上周生猪价格为14.89元/kg（上上周15.60元/kg）；出栏均重继续下降，上周生猪出栏均重在124.41公斤（上上周125.96公斤）。
　　12月月报量重双增，部分企业可能月度亏损。12月总出栏量环比增长8.55%。11家上市公司12月出栏量总量1207.83万头，环比增长8.55%；从重量来看，出栏体重环比增长1.41%；从价格来看，12月出栏价格走低，12月普遍出栏价格在18元/公斤左右，已经降至部分上市公司成本线附近，我们预计12月部分公司可能亏损，但行业在四季度仍能整体实现盈利。
　　能繁下降，加快淘汰母猪。12月行业能繁母猪下降或增速放缓，涌益咨询12月能繁母猪存栏环比-1.1%（11月环比-0.05%），卓创资讯12月能繁环比+2.17%（11月环比+3.59%）。行业母猪淘汰量环比增加，协会12月淘汰母猪数量环比+11.31%，卓创资讯12月淘汰量环比+8%，我的钢铁网母猪淘汰量环比+4.33%，行业产能下降且淘汰量加快，预计季度性去产能可期。
　　种植：年底将至，关注政策催化
　　百年未有之大变局需要种业振兴，种业技术、政策就位，行业劣种驱逐良种生态有望迎来显著拐点，近期转基因多项会议召开，重视以转基因玉米种业为核心代表的种业机会。
　　投资建议：禽板块推荐标的：圣农发展、益生股份、立华股份、湘佳股份等；后周期推荐标的：科前生物、禾丰股份、海大集团、生物股份、瑞普生物等；生猪推荐标的：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、天邦股份、新希望、大北农、天康生物等；种业板块推荐标的：大北农、隆平高科等。
　　风险提示：政策风险、养殖疫病风险、自然灾害风险等。