华鑫证券-金融衍生品策略日报-230116

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　　▌策略观点
　　上周五，A股指数全天震荡走高。截至收盘，沪指涨1.01%，深成指涨1.19%，创业板指涨1.41%，科创50涨0.01%，沪深300涨1.41%，上证50涨1.66%。上涨家数为2909家，高于前一交易日2255家，低于此前一周均值3002家。涨停家数为38家，低于前一交易日40家，低于此前一周均值66家。下跌家数为1933家，低于前一交易日2532家，高于此前一周均值1842家。跌停家数为10家，低于一交易日11家，平于此前一周均值10家。北向资金净流入133.36亿元，前一交易日为净流入95.45亿元，上周均值为净流入27亿元。成交额为7024亿元，前一交易日为6814亿元，上周均值为8135亿元。上周持续净流入的北上资金，接力核心蓝筹，改变了原有走弱的A股市场趋势。本质若着眼于长周期角度，不确定性的风险已经在逐步落地，逻辑上由于美联储加息进入尾声阶段，叠加美债收益率以及美元的走弱，人民币汇率相对强势表现，尤其在美国23年经济衰退预期逻辑，越发得到市场认可之后，外资对于A股的支撑成为市场主要增量资金，此类总量特征大概率贯穿23年上半年，因此蓝筹股行情的启动将为A股的趋势性上涨奠定基础，尤其当下提出扩大内需战略，消费类蓝筹对于资金的吸引度是空前的。
　　▌股指期货交易策略
　　观点：期指升水处于近期高位，短期指数偏强
　　（1）1月13日，IF、IH、IC合约持仓量分别为21.57万手、13.23万手、30.47万手，日环比变动为6.19%、10.85%和0.61%；
　　（2）1月13日，IF、IH、IC当月合约与现货价差为16.42点、8.64点、24.31点，较上一交易日变化9.69点、4.39点和18.0点。
　　操作建议：IF2301以低吸为主，支撑位4045点
　　▌期权交易策略
　　观点：隐含波动率低位，指数维持震荡上行
　　（1）1月13日，50ETF期权、华泰300ETF期权、嘉实300ETF期权、300股指期权PCR（持仓量）分别为1.38、1.29、1.41、1.13，其中50ETF和300ETF期权PCR值小幅下降；
　　（2）1月13日，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率分别为17.3%、18.4%，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率小幅下降。
　　操作建议：激进型策略：卖出300ETF沽1月4000；稳健型策略：暂无；套保对冲策略：暂无。
　　▌风险提示
　　1市场系统性风险；2短期恐慌情绪持续扩散风险因子。