山西证券-热点周报：消费与金融领涨-230115

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　　A股市场情绪显著回升，行情有望持续。
　　周度观察：
　　A股指数继续保持上涨态势，行情出现分化。创业板指以2.93%领涨，而科创50回落1.69%。除中证500上涨0.75%外，其他指数都上涨了1%以上。风格来看，消费与金融领涨，分别上涨了2.99%和2.01%，稳定小幅下跌了0.71%。综合看全球的情况，股市普遍上涨。其中，重要指数里面只有日经225小幅上涨了0.56%，其他主要股市均上涨超1%，韩国综合指数和恒生指数领涨，分别上涨了4.20%和3.56%。商品端表现整体趋涨，铝、锌、原油等上涨，白糖跌1.11%。
　　热点跟踪：
　　金融政策：近日，银保监会召开2023年工作会议，会议要求，要以奋发有为的精神状态，齐心协力、真抓实干，推动银行保险监管工作再上新台阶。一是全力支持经济运行整体好转。把支持恢复和扩大消费摆在优先位置。二是努力促进金融与房地产正常循环。三是加快推动中小银行改革化险。四是统筹推进保险公司回归本源和风险处置。五是积极推动信托等非银机构聚焦主业转型发展。六是有效应对信用风险集中反弹。七是强化金融机构治理体系建设。八是持续提升监管有效性。九是不断扩大高水平对外开放。整体来看，本周指数小幅反弹，金融与消费板块带动人气，市场做多热情回升。相关热点上涨超过5%的有炒股软件指数(+14.97%)、中国广电指数(+7.83%)、打板指数(+7.18%)、医疗服务精选指数(+5.99%)、医疗器械精选指数(+5.55%)、家纺指数(+5.29%)。
　　市场策略：
　　全球经济分化加剧，展望未来2-3个月，美元流动性最紧的日子或已过去，但全球不确定性风险仍然居于高位。出口在全球经济增速放缓的大环境中，下行的趋势难以扭转，核心逻辑或在于海外供给受阻之中的替代性机会能够在一定程度上进行弥补。
　　综合而言，2022年A股经历了艰难的一年，业绩下修，估值下移，目前A股整体估值已经处于显著低估区间，2023年国内经济将逐步企稳回暖，国内地产政策和防疫方针逐步放松，有望带动市场预期的修复。中长期看，国内流动性和企业盈利均有望逐步好转，美联储紧缩力度将逐渐减弱，前期的调整已经较充分反映悲观预期，市场有望迎来跨年度的行情，配置中我们建议紧扣经济结构转型主线，看好具有中长期强成长逻辑、下游需求刚性、短期季节性强提振的标的，如继续延续高景气逻辑的赛道（新能源、军工和信创等）+基本面修复弹性较大的行业（房地产、通信、养殖、高端制造和医药医疗等）持续有望收获较优表现。
　　风险提示：全球经济衰退风险，美联储加快加息，疫情持续超预期。