平安证券-汽车行业月酝知风：2023年汽车产销将呈现“前低后高”-230116

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　　2022年汽车市场同比实现正增长，预计2023年汽车市场有望实现微增。中汽协数据，2022年我国汽车销量达到2686万台，同比增加2.1%，2022年我国汽车产销活动受到疫情散发、缺芯贵电等多重不利因素的影响，但随着下半年购置税减半等一系列汽车促消费政策的出台，2022年我国汽车产销仍实现小幅增长。我们预计2023年我国汽车市场仍有望实现微增，中汽协预测2023年汽车销量为2760万台，同比增加约2.8%，从季节性角度来看，我们认为燃油车购置税减半以及新能源汽车补贴的退出将对23年年初汽车市场需求造成一定透支，我们预计1-2月份是整个汽车行业的低谷，行业有望从3月份逐渐恢复。
　　新能源汽车竞争加剧，自主品牌加快建立独立插混渠道。新能源车依然是23年汽车行业最大的增量市场，我们预计全年新能源车销量将达到900-950万台左右。随着特斯拉、AITO问界相继降价，新能源车市场竞争日益激烈，我们认为相比纯电车型，插混在2023年的竞争格局相对更加蓝海，我们预计比亚迪将继续贡献最大的增量，传统车企如吉利、长安、长城有望在插混销量率先起量，但关键是混动渠道的建立以及用户对其品牌认知的转变，同时对车企营销能力提出挑战，目前以上三家车企均计划建立独立的插混渠道。
　　投资建议：2023年重点关注混动转型步伐迅速以及高端智能车发展卓有成效的车企，推荐吉利汽车、理想汽车、长城汽车、小鹏汽车，建议关注长安汽车、蔚来汽车。供应链方面推荐受益于自主品牌高端化个性化发展的标的，推荐华阳集团、中鼎股份，以及单车搭载价值量上升空间大的传统汽车配件细分龙头企业，推荐福耀玻璃、华域汽车。软件定义汽车加速，智能车域控制器、智能车操作系统等软硬件及服务需求也将快速增长，强烈推荐中科创达，推荐德赛西威、经纬恒润。
　　风险提示：1）燃油车购置税减半政策退出将对23年汽车销量产生不利影响；2）动力电池价格高企，国补退出等不利因素对23年新能源车需求产生不利影响；3）部分地区对插混车的政策支持退出，插混车面临比纯电车更大的政策风险；4）汽车智能化渗透率不达预期。