西部证券-传媒行业周报：视频号商业化表现亮眼，22年国内游戏市场收入同比下降10.3%-230115

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　　腾讯视频号商业化表现亮眼。近日举办的2023微信公开课PRO分享了微信各业务板块运营情况，针对视频号，2022年腾讯视频号内容生态实现高速增长，视频号日活跃创作者数和日均视频上传视频量同比涨幅均超过100%，视频号万粉以上创作者数量同比增长308%，点赞10万+的爆款短视频数量同比增长186%，用户基本形成使用视频号的习惯，视频号用户总使用时长已经超过了朋友圈使用时长的80%，基于推荐算法的视频播放量同比去年增长了400%。随着视频号生态不断完善以及平台效率的提升，视频号直播商业化潜力持续释放。2022年视频号直播带货规模保持逐月增长的趋势，全年来看直播带货销售总额同比增长超8倍，视频号电商生态基本形成，2022年90%以上的销售GMV来自视频号小店；平台公域购买转化率提升超100%，客单价超200元。同时，微信搜一搜、微信小游戏也实现了流量的增长，据发布会，2022年微信搜一搜月活从去年的7亿提升至8亿，搜索量同比增长54%，微信小游戏人均活跃时长同比增长24%，广告变现流水同比增长34%。腾讯控股（0700.HK）微信生态不断完善，视频号业务商业化提速，中长期将稳定贡献业绩增量，建议关注。
　　2022年国内游戏市场收入同比下降10.33%。据伽马数据，2022年国内游戏市场实际销售收入2658.84亿元，同比下降10.33%；游戏用户规模6.64亿人，同比下降0.33%；主要受疫情影响，行业整体处于承压蓄力阶段。分游戏终端来看，移动游戏市场实际销售收入1930.58亿元，同比下降14.40%；客户端游戏市场实际销售收入为613.73亿元，同比增长4.38%。展望2023年，管控措施放开以及版号发放回归平稳节奏将推动游戏产品立项、研发进度加速恢复，优质产品上线后将在全球市场占据更高份额，建议关注产品储备丰富的头部游戏厂商腾讯控股（0700.HK）、网易-S（9999.HK）、三七互娱（002555.SZ）、吉比特（603444.SH）、完美世界（002624.SZ）等，以及自研产品逐步兑现，TAPTAP平台内容生态持续繁荣的心动公司（2400.HK）。
　　一周行业表现：
　　上证综指上涨1.19%，深证综指上涨1.31%，传媒（申万）收于558.79点，上涨1.20%，跑赢上证综指0.01个百分点。从行业内部来看，影视指数上涨1.44%，动漫指数下滑1.27%，游戏指数上涨1.27%，出版指数下滑1.22%，广播电视指数上涨4.07%，广告营销指数上涨3.51%。
　　风险提示：政策监管风险，行业竞争加剧，视频号商业化不及预期，游戏流水不及预期。