方正证券-农林牧渔行业周报：生猪短期供给压力仍大，节后或淡季不淡-230115

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　　价格端：生猪价格持续下跌。据博亚和讯监测，本周生猪均价14.60元/kg，周环比下跌3.21%；仔猪价格33.69元/kg，周环比下跌5.88%；本周猪肉批发价格23.99元/kg，周环比下降5.36%。
　　供给端：节前生猪屠宰率持续上升，短期供给充裕。本周生猪屠宰开工率为44.95%，较前一周环比上涨14.87%，两周环比上涨10.60%。
　　未来判断：短期来看，前期压栏和二育产能尚未充分释放，叠加养殖端出栏季节性增加，节前生猪市场供给充裕。按往年规律，理论上节后市场会进入猪肉季节性消费淡季，但若节前供给压力得到充分释放，节后随着政策放开后旅游业、餐饮业复苏，生猪供需或重新回归相对均衡的状态，出现淡季不淡情形。长期来看，随着各地第一波感染高峰结束，疫后消费复苏带动终端餐饮恢复，叠加近期养殖亏损且2022年行业补栏情绪不佳，猪价景气周期有望持续。
　　禽养殖：鸡价震荡，苗价回暖
　　本周毛鸡价格震荡，盈利水平略有改善。根据wind数据，本周主产区毛鸡均价8.33元/kg，周环比上升3.87%，毛鸡价格持续震荡；本周毛鸡养殖利润-2.56元/羽，周环比上升41.82%。本周肉鸡苗价格为1.91元/羽，周环比上升45.80%，父母代种鸡养殖利润周环比上升43.17%。
　　种植板块：玉米或维持震荡，麦价稳中偏弱调整
　　巴西玉米进口或常态化，小麦价格呈弱势调整态势。近期华北地区玉米价格变动幅度较小，节后市场呈现供需偏宽松的环境，短期价格有下跌的预期，但预计下调空间有限，维持震荡思路。此外2022年玉米进口结构重构，2023年国内玉米紧平衡格局仍会继续延续，巴西玉米进口或成为常态化。小麦方面，年后市场购销缓慢复苏，小麦刚需采购为主，价格高位维稳运行；随着市场购销恢复，市场呈现供大于求的格局，小麦价格整体呈现弱势调整态势。
　　投资建议：
　　养殖板块：生猪养殖：建议关注低成本+高成长的【巨星农牧】，具有成本优势的养猪龙头【温氏股份】、【牧原股份】、【神农集团】，价格优势+高成长的【华统股份】、【京基智农】。
　　种植板块：隆平高科（参股公司杭州瑞丰已获多个玉米转基因生物安全证书）；大北农（同时拥有玉米和大豆转基因生物安全证书）；荃银高科（转基因抗虫玉米项目与先正达进行合作）。
　　风险提示：养殖行业疫病风险；新冠疫情蔓延风险；自然灾害风险。