招商期货-甲醇产业链周度报告：需求边际改善，甲醇短时偏强运行-230115

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　　本期要点：
　　行情分析：内地排库压力边际放缓，港口补货增加，基本面边际改善支撑价格重心，但沿海库存累积压力增加和上游气头装置预期复产，甲醇反弹空间或受限，中期看成本端煤价中枢仍有下调预期。供应端，上游负荷偏高位，气头装置陆续复产将带动日产提升。需求端，MTO负荷回升补货增加，港口需求边际改善，不过1月临近春节淡季终端需求减少，而传统需求维持淡季低开工，需求端支撑有限。库存方面，近期到港量偏多，港口库存步入宽幅累积通道。综合来看，需求边际上改善，但供需格局依旧偏宽松，预计区间震荡偏弱，关注MTO重启进展和供给端新增产能情况。
　　核心观点：需求边际上改善，但供需格局依旧偏宽松，预计区间震荡偏弱，关注MTO重启进展和供给端新增产能情况。
　　操作建议：短期区间震荡偏弱为主，偏空配。
　　风险提示：上游投产超预期，下游复产不及预期，煤炭价格大幅波动，到港超预期。