天风证券-烟草行业研究周报：新型烟草有助于降低吸烟健康风险，尼古丁袋品牌L！X的PMTA申请获受理-230115

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　　本周关注：1、近期多项临床研究数据表明，新型烟草有助于降低吸烟所产生的健康风险；2、现代口服尼古丁袋厂商TJPLabs宣布，旗下品牌L!X的PMTA申请已获FDA受理。
　　1、近期多项临床研究数据表明，新型烟草有助于降低吸烟所产生的健康风险
　　近期，一项发表在“Biomarkers”上的横截面临床研究结果表明，英美烟草（BAT）的尼古丁袋产品Velo用户面临的吸烟引发疾病风险显著降低；尼古丁袋NPs属于无烟产品，对减少烟草危害具有潜在的积极作用。该研究将受试者划分为使用Velo超6个月者、现吸烟者、前吸烟者和不吸烟者4个组别，对其尿液、血液中的生物标志物水平进行横向数据对比。研究结果表明，基于世界卫生组织界定的有毒物质范围，Velo的有害物质暴露生物标志物水平较卷烟低；其中与肺癌、心血管疾病和一般炎症等风险相关的生物标志物存在有利的显著差异，进一步表明Velo有助于降低吸烟所产生的潜在健康风险。
　　另一项发表在“Frontiers in Public Health”的研究亦指出新型烟草产品对于减少（吸烟导致的）心肺疾病存在显著影响。该研究基于日本医疗数据中心的保险索赔数据库，以2013-2020年日本慢性阻塞性肺病COPD和心脏病的住院率为样本；研究发现在2017年HTP等加热不燃烧产品市场建立后，日本上述两项疾病的住院人数和住院率均呈现下降趋势。
　　2、现代口服尼古丁袋厂商TJPLabs宣布，旗下品牌L!X的PMTA申请已获FDA受理
　　TJPLabs于1月13日宣布，美国食品和药物监管局（FDA）已受理其尼古丁袋品牌L!X的上市前申请PMTA。L!X产品由TJPLabs的子公司L!XInnovations负责销售，主要面向21岁以上的尼古丁产品用户，特别是希望过渡到加热不燃烧产品的烟民。
　　TJPLabs是北美领先的、专注于下一代产品并可提供全方位服务的全球合同制造商，主要提供现代化口服烟草替代品、供能产品和营业保健品等口服类解决方案。公司生产园区占地面积约30000平方英尺，拥有高品质的G.D.S.p.A尼古丁袋制造设备，现阶段可实现每分钟1000袋、每个月3600万袋的产品产能。
　　根据蓝洞新消费，L!X品牌已进入PMTA审查流程的下一阶段。公司首席执行官David Richmond-Peck表示，PMTA是一项竞争激烈、过程严格且基于科学的审查，FDA受理L!X的申请是公司全球减害战略的重要里程碑之一；TJPLabs凭借世界一流的制造设施、稳健的质量管理体系和丰富的口味配方，已在现代口含尼古丁袋和其他市场建立坚实基础。
　　投资建议：1）雾化产业链：重点推荐-思摩尔国际（全球雾化设备生产商龙头）；建议关注：雾芯科技、金城医药（医药组覆盖）、润都股份。2）烟草供应链：建议关注：中烟香港、劲嘉股份（与轻工组联合覆盖）、华宝国际（与商社组联合覆盖）、中国波顿（与商社组联合覆盖）、集友股份（轻工组覆盖）、顺灏股份（与轻工组联合覆盖）、东风股份（轻工组覆盖）。
　　风险提示：新型烟草政策变动风险；销售/企业发展不及预期；市场竞争加剧的风险。