方正证券-化工新材料行业：巨化股份和梅花生物发布业绩预增，翔丰华拟收购子公司少数股权-230114

《方正证券-化工新材料行业：巨化股份和梅花生物发布业绩预增，翔丰华拟收购子公司少数股权-230114（41页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《方正证券-化工新材料行业：巨化股份和梅花生物发布业绩预增，翔丰华拟收购子公司少数股权-230114（41页）.pdf（41页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　一、化工新材料行业近期投资观点
　　电解液需求旺盛，拉动溶剂碳酸酯量价齐升。碳酸酯类产品具有高电介质常数、较高的电化学稳定性、低粘度与优良的溶解性能等特性，是锂离子电池电解液主要溶剂。根据百川盈孚，截至11月4日，碳酸二甲酯市场均价为0.67万元/吨，处于2018年以来的35.6%分位。今年4月碳酸二甲酯价格走弱主要由上海地区的疫情影响整车企业大范围停工导致电解液需求走弱，碳酸酯产品库存高企，根据百川大数据，碳酸二甲酯库存4月22日到达历史高点12630吨，由于产品储存条件严苛，厂家压力较大让利出货致使碳酸酯产品价格大幅下滑。
　　新能源车产销旺盛拉动，溶剂碳酸酯供需偏紧。供应方面，据百川盈孚统计，以碳酸二甲酯为例，重庆东能、东营顺新、云化绿能、中盐红四方装置停车；维尔斯装置开一套，停一套；其余装置正常运行，场内供应有所减少。行业周度开工率50.11%，环比下降12.2pct。需求方面，车购税减半政策拉动下汽车产销回暖，9月新能源车零售销量达61.1万辆，同比增长83.1%。库存方面，截至11月4日，碳酸二甲酯工厂库存为5270吨，处于2018年以来的52.14%分位。下游需求复苏下厂家库存快速消耗，当前行业库存水平已经与疫情前基本持平，行业景气度有望持续上行。建议关注胜华新材、天赐材料、新宙邦、华鲁恒升。
　　二、本周重点公司更新
　　1、华特气体：准分子激光气体产品通过Coherent德国公司的193nm测试，获得供应商资格认证。
　　2、三孚新科：公司通过股权转让和增资入股方式持有明毅电子51%的股权。
　　3、巨化股份：发布2022年年度业绩预增公告，公司预计2022年度归属于上市公司股东的净利润为22.2亿元到24.5亿元，与上年同期相比增加11.1亿元到13.40亿元，同比增长100%到121%。
　　4、梅花生物：公司发布2022年年度业绩预增公告，公告显示2022年，公司预计实现归属于上市公司股东的净利润为40-45亿元，与上年同期相比，将增加16.49-21.49亿元，同比增加70%-91%。公司预计实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益事项后的净利润为39-43亿元，与上年同期相比，预计增加18.59-22.59亿元，同比增加91%-111%。
　　5、翔丰华：拟收购控股子公司少数股权。公司拟以自有资金4200万元收购福建圣青持有的四川翔丰华30%股权，公司收购后持有的四川翔丰华的股权将由70%增至100%，四川翔丰华将成为公司的全资子公司。
　　6、胜华新材：关于与榆高化工签订《投资合作协议》的进展。公司与榆高化工2022年9月20日签订《投资合作框架协议》，所建合资公司胜华新能源科技（乐山）有限公司已完成工商注册登记手续并取得乐山市五通桥区行政审批局核准颁发的营业执照。
　　7、裕兴股份：公司三条产线预计2023年上半年投产，投产后聚酯薄膜新增产能约8万吨/年。
　　8、诚志股份：公司于23年1月13日收到中吉金投发来的《减持计划期限届满的告知函》，其通过深圳证券交易所系统以集中竞价的方式减持公司无限售流通股1,247.77万股，占公司总股本的1.0%。
　　9、晨光新材：1月11日，江苏皓景博瑞园林绿化工程有限公司减持公司股份100.03万股，减持比例为0.42%。
　　三、本周重点行业更新
　　1、新材料细分行业更新
　　PVDF：根据百川盈孚，本周锂电池级PVDF最新报价17.5万元/吨，环比下降30.0%。供给端，整体来看，国内PVDF新增产能较多，宁夏天霖1万吨产能试生产中，山东华夏神舟当前新增1万吨产能，华安新材新增0.5万吨产能。需求端，下游涂料、背板、以及部分3C级市场价格回落，行情低迷，采购需求持续减弱，电池厂1月份开工回落，实际需求有所降低，锂电市场需求呈现增长趋势，但整体锂电市场增长步伐较PVDF供给而言，有所弱势，市场难言利好。成本端，原料R142b行情回落，多向利空之下，企业报盘继续让利，原料市场价格持续向下。短期看，目前产品利润之下市场仍具有回落可能，行情复苏需要观察锂电行业发展需求增速。
　　氢氟酸：根据百川盈孚，本周氢氟酸最新报价1.06万元/吨，环比持平。供给端，本周氢氟酸装置开工下滑，下游制冷剂淡季表现疲软，致使当前氢氟酸产出过剩，供过于求情况下氢氟酸新单或继续下滑。需求端，因下游提前进入新年之际，配额考察结束，企业降负为主，对原料需求采购大幅降低。短期看，硫酸市场持续走跌，受下游需求影响，萤石市场快速回落，下游制冷剂各产品表现不一，对无水氟化氢采购需求回落，1月份配额期结束制冷剂企业大规模减产，结合当前下游来看1月份下游开工回落，后续国内无水氟化氢低迷回落为主。
　　有机硅，根据百川盈孚，供给端，本周有机硅产量3.16万吨，环比下滑2.47%，行业开工率63%左右，生产企业部分有减产操作。需求端，2022年11月有机硅出口2.58万吨，同比去年下滑36.28%。国内有机硅表观消费量11.32万吨，同比增长16.22%，环比下滑1.37%，国内市场并未改观，供需矛盾仍存，库存维持高位。考虑成本端重心下移，终端需求进一步萎缩，短期内有机硅市场或将弱稳运行。
　　三氯氢硅，根据百川盈孚，供给端，行业总产能65.6万吨，整体开工率为63.10%，本周产量7960吨，环比下降4.56%。需求端，多晶硅市场价格大幅下跌，气相白炭黑市场平稳运行，整体供需减少。考虑部分装置负荷不满，下游产品需求呈疲软状态，持货商去库存压力较大，普通级三氯氢硅市场价格或将小幅下滑，光伏级三氯氢硅市场价格或将主稳运行或弱势下滑。
　　金属硅，根据百川盈孚，供给端，整体开炉率44.15%，北方开工高位，四川开工低位稳定，云南部分企业继续停炉减产，整体供应量缩减。需求端，下游整体需求保持弱势，多晶硅开工高位，对金属硅需求旺盛。有机硅行情弱势，对金属硅需求较少，铝合金生产企业减产，金属硅需求减少。考虑供应端停炉减产，下游需求无向好契机，部分持货商去库压力较大，短期内金属硅价格或将弱稳运行。
　　2、下游行业更新
　　新能源车，2022年12月乘用车市场零售242.5万辆，同比去年增长15%，较上月增长47%；全国乘用车厂商批发227.3万辆，同比去年下降4%，较上月增长12%。随着年末购置税补贴和新能源补贴政策到期前会促进提前购买，在2022年11月受压抑的需求在2022年12月中下旬得到释放。“新十条”对市场和消费心态都是促进作用，大家对开放后恢复到疫情前的生活状态充满期望和信心。“新十条”改变了车市的封控状态，市场明显回升，部分有购买力的消费者希望尽快提车，以免感染或重复感染。部分政策到期加上春节放假时间引导消费需求前置，行业终端价格持续下滑，刺激需求，也激发了消费者的购买欲望，进一步驱动上游化工材料市场的增长。
　　膜材料，本周SW膜材料指数周环比下跌1.77%，同比去年下跌28.94%。本周WIND光伏指数周环比下跌1.14%，同比去年上涨8.15%。伴随需求增加，相关环节产能仍偏紧，光伏指数处于历史高位。
　　显示面板，本周显示面板指数（长江）周环比上涨2.41%，同比去年下跌22.36%。11月液晶电视面板出货量2250万片，月环比上涨2%，同比去年上涨6%。12月液晶显示器面板价格43.3美元/片，月环比持平，行业景气度承压。
　　显示材料，本周显示材料指数（长江）周环比下跌3.51%，同比去年下跌7.35%。
　　四、风险提示：疫情反复风险、竞争加剧风险、价格下跌风险。