国海证券-建筑材料行业周报：稳地产政策或将持续出台，消费建材行业有望回暖-230115

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　　当前推荐：重点推荐消费建材行业。（1）稳地产政策预计持续出台：1月13日央行于国新办发布会回应将抓好已出台政策的落实，预计推出几项结构性工具，助力房地产行业平稳运行；（2）疫情管理逐步优化：目前新型冠状病毒感染已正式调整为“乙类乙管”，管控进入新阶段，但同时公众仍应注重个人防护，加强健康检测；多地最新研判，第一波新冠感染高峰已平稳度过；（3）多地密集出台稳经济举措：年初多地多部门出台政策，扩大内需、促进消费及投资，助力疫情后经济回升。推荐消费建材细分行业防水材料、涂料。目前建材行业保持上涨趋势，维持行业“推荐”评级。
　　消费建材行业：近期房地产利好政策频出，央行亦表示仍将出台政策通过金融支持房地产行业。同时疫情防控持续放宽，各地出台政策带动消费及投资，消费建材产品需求有望提高，从而带动消费建材行业走出2022年低谷，逐步回暖；（1）防水：新规落地带动行业扩容50%以上，同时带动行业集中度提升，推荐防水龙头东方雨虹、科顺股份；（2）管材：推荐行业龙头中国联塑、伟星新材；（3）涂料：推荐涂料行业龙头三棵树、亚士创能。
　　推荐玻纤行业：1月9日-13日玻纤行业整体价格暂稳，无碱池窑粗纱出货偏弱，节前存在个别厂成交偏灵活，市场走货显一般，多数企业整体产销水平进一步转弱。库存上临近假期，局部厂或存移库操作，个别厂库存增加过快，短期各厂大概率稳价观望为主；电子纱市场价格近期整体趋稳，周内各池窑厂价格暂无调整，且至节前各家价格调整意向不大。近期需求端看，中下游提货多按需采购为主，局部个别贸易商或少量备货，整体刚需支撑仍有限。短期各池窑厂电子纱主流产品可售货源仍偏紧俏。但后期伴随持续较弱的需求，局部货源紧俏度或稍缓解，预计整体或延续偏稳走势。个股方面建议重点关注具备高模风电纱优势的龙头企业中国巨石、中材科技。
　　水泥行业：1月9日-13日全国水泥价格继续下跌，京津唐等地区价格回落幅度达20-50元/吨。春节假期临近，加之安徽、浙江等地雨水增多，下游市场大幅萎缩，出货大量减少，绝大部分地区企业出货率降低至10%-50%，企业陆续执行错峰生产或停窑检修，下周进入休市阶段。同时考虑到煤炭等原材料价格仍较为稳定，预计水泥价格仍将以保持平稳为主。当前推荐水泥龙头企业上峰水泥、海螺水泥，建议重点关注天山股份。
　　玻璃行业：1月9日-13日浮法玻璃价格零星上涨，均价1688.69元/吨，较上周涨幅2.14%。随着春节假期临近，出货主要受中下游节前备货支撑且呈现逐步减缓趋势，较大数量中下游进入假期，原片刚需下滑，预计下周市场将趋于停滞，需要关注节后复工情况。截至1月12日，全国浮法玻璃生产线共计307条，在产240条，日熔量共计161580吨，较上周减少260吨。周内产线冷修1条，暂无改产及点火产线。供应上产能方面，个别产线存冷修预期，部分产线或推迟冷修。库存方面，随着中下游备货库存转移，企业库存压力尚可，心态稳定。需求方面中下游停工放假增多，刚需持续趋弱。成本方面，纯碱以及燃料价格预期偏稳，成本端预期变化不大。预计下周市场交投持续转弱，春节期间市场基本停滞，原片价格调整缺乏动力，预期偏稳。关注国内外布局TCO生产线具有先发优势的金晶科技；关注龙头企业福莱特、旗滨集团。
　　风险提示：宏观环境出现不利变化；基建项目建设进度不及预期；市场需求不及预期；重点关注公司业绩不达预期；疫情反复影响经济。