国泰君安-社会服务行业周报：春节将至，客运及餐饮预订火热-230114

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　　本报告导读：
　　据飞常准，春运首周国内客运航班量恢复至疫情前同期八成以上；据中国商报网多家餐饮企业负责人表示2023年年夜饭预订情况恢复到2019年同期的九成。
　　摘要：
　　本周投资观点：①免税：利润率趋于稳定，增量业绩支撑市值空间，推荐标的：中国中免、王府井；②酒店：历次危机和疫情后开启资产整合周期，行业供需改善叠加资产整合加速，行业将非线性发展，推荐锦江酒店、华住集团-S、君亭酒店、首旅酒店、金陵饭店；③人服：处于渗透率提升红利期，业绩需待经济回暖，推荐：北京城乡、科锐国际；④餐饮：防疫措施优化利好线下生活秩序恢复，板块基本面修复弹性较大，推荐标的：海伦司、九毛九、同庆楼、呷哺呷哺、广州酒家；④景区与旅行社：中长期重点关注趋势与商业模式，推荐中青旅、天目湖、宋城演艺；⑤其它：本地生活服务推荐美团-W；会展推荐兰生股份等。
　　上周要点回顾：上周（2023.1.9-1.14）社会服务指数跌幅0.36%，相对沪深300收益率-2.71%，排第24位（共31位）。未停牌股票中，A股美吉姆表现最好（+12.18%），相对板块收益+12.54%，科锐国际（+4.80%）、中青旅（+4.76%）涨幅较大，而金陵饭店（-5.86%）、长白山（-5.16%）、张家界（-4.80%）跌幅较大。港股新东方在线（+27.83%）、思考乐教育（+10.53%）、天立教育（+9.23%）表现较好，中国东方教育（-12.34%）、华夏视听教育（-7.48%）跌幅较大。截至上周收盘，行业整体动态PE为118.64倍，相对沪深300估值溢价896.91%。
　　行业重点信息及数据更新：国务院联防联控机制新闻发布会：介绍重点机构和重点场所疫情防控有关情况；①旅游业：春运首周，国内客运航班量恢复至疫情前同期八成以上；②免税：上海机场：设合资公司收购免税资产，打造“机场+免税”品牌效应；③餐饮业：餐饮业客流回暖，年夜饭预订火热；④酒店：华住集团：计划公开发售2.6亿美元ADS，每股定价42美元；⑤教育：江西：出台十五条举措落实强师计划；⑥出境游及OTA：去哪儿：韩国入华机票预订量位列第一。
　　公司公告及下周提示：①重点公告：奈雪的茶：2022Q4集团净新增95间茶饮店，关停15间茶饮店，截至2022年12月31日，集团共经营1,068间茶饮店。②下周提示：股东大会：豆神教育、峨眉山A。
　　风险提示：疫情平息后复苏在时间、力度以及持续性上不及预期风险；