国联证券-上海钢联-300226-业绩预告符合预期，未来受益数据要素市场建设-230114

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　　事件：
　　2023年1月13日晚，公司发布2022年度业绩预告，归母净利润为1.83亿元2.23亿元，同比增长2.65%-25.46%；扣非归母净利润为1.52亿元-1.87亿元，同比增长2.75%-25.58%。2022年公司归母净利润实现同比增长，主要是由于本年度计提股份支付费用约960万元，较去年同期5252万元大幅减少。
　　践行产业数据快速扩张和钢材交易稳步发展战略
　　2022年，公司继续践行产业数据服务快速扩张和钢材交易服务稳步发展的战略。产业数据服务方面，公司持续对数据采集加工能力进行投入，扩覆盖、增信源，提升数据质量、客户服务，实现营业收入约6.93亿元，同比增长约14%，两年复合增长率约20%。钢材交易服务方面，钢银电商在控制风险的同时加强服务能力，实现平台结算量约5300万吨，同比增长近15%。
　　公司未来有望受益于数据要素市场建设
　　数据已经成为数字经济时代的基础性资源、重要生产力和关键生产要素。2022年12月19日，《关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》正式发布，系统性布局了数据基础制度体系的“四梁八柱”。公司是全球领先的大宗商品及相关产业数据服务商之一，并拥有国内千亿级B2B钢材交易智慧服务电商平台，集合了数据采集、筛选、分析、确权、质量评估、定价、交付等能力，未来有望受益于数据要素市场建设。
　　盈利预测、估值与评级
　　由于疫情影响线下推广和数据要素市场化推进等原因，将2022-2024年营收由789.22/947.70/1138.57亿元调整至788.85/947.23/1137.93亿元，对应增速分别为19.93%/20.08%/20.13%，归母净利润由1.78/2.51/3.52亿元调整至2.01/2.53/3.54亿元，对应增速分别为12.82%/25.88%/40.07%，EPS分别为0.75/0.95/1.32元/股，CAGR为32.79%，对应PE分别为38/30/21倍，鉴于公司是全球领先的大宗商品及相关产业数据服务商之一，有望受益于数据要素市场建设，我们给予公司2023年51倍PE，目标价48元，维持“买入”评级。
　　风险提示：
　　系统性风险，政策落地不及预期，产品和技术不及预期，市场竞争日益激烈的风险，钢铁行业波动风险，电商平台的信用管理风险等。