浙商证券-互联网电商行业点评报告：爱奇艺限制“投屏”引发关注-230113

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　　事件：近日，爱奇艺因更改投屏规则，针对投屏分辨率进行分段收费，此前黄金VIP会员支持4K清晰度投屏，现只支持480P清晰度，若想进行4K投屏需购买白金VIP会员，此做法遭上海消保委点名批评。上海市消保委认为，投屏是移动端用户正常的使用场景，消费者在手机上看还是投屏看均是消费者的权利。平台在APP内限制消费者投屏的做法不合理，想用这种方法加收费用更不厚道。视频平台更无权不当获取手机权限干涉消费者采用第三方APP或者连线等方式投屏。
　　点评：爱奇艺限制“投屏”引发消费者反对和有关单位关注，或致部分用户流失。
　　1、爱奇艺改变投屏规则可能造成其原有用户的流失，这部分用户或在可替代长视频平台中进行选择。目前除爱奇艺对投屏视频分辨率做出限制，优酷从2022年下半年开始对投屏额外付费12元，芒果视频会员与腾讯视频会员仍旧可以原分辨率投屏。根据QM数据，2022年Q3，腾讯视频/爱奇艺/优酷/芒果TV/哔哩哔哩月活数据分别是4.14/4.65/2.51/2.76/1.99亿。
　　2、行业付费基准逐步提高，有利于长视频平台创收，平台供给需与价格相协。
　　近年来，各视频平台通过多重策略逐步推高用户实际付费水平：1）逐步提升会员价格，“优爱腾芒”最近一年中均有涨价动作，2）细化会员权益和收费阶梯，如将会员登记和使用设备加以绑定。中消协曾指出，视频平台会员服务应质价相符，且应保障用户权益，不得随意改协议。我们认为，行业整体的涨价趋势有利于长视频平台创收，但视频平台亦需注重产品研发提供相匹配内容供给，建立健康长效的发展机制，若能持续推出优质内容，未来可进一步提升会员付费水平带来收入增量（爱奇艺会员售价在过去三年中涨价三次，但得益于其2022年优质产出，会员数未下滑，根据财报，截至2022Q3，爱奇艺会员数达1.06亿，会员服务收入达42亿元，2020Q3爱奇艺订阅会员规模达到1.048亿，会员服务收入为40亿元）。
　　风险提示
　　1）内容上线时间和质量不及预期；2）监管政策风险；3）宏观经济波动风险。