广发证券-北方华创-002371-业绩高速增长，设备龙头空间广阔-230113

《广发证券-北方华创-002371-业绩高速增长，设备龙头空间广阔-230113（4页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《广发证券-北方华创-002371-业绩高速增长，设备龙头空间广阔-230113（4页）.pdf（4页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　公司发布业绩预告，业绩实现高增长。公司发布2022年度业绩预告，预计2022年实现营业收入135~156亿元，YoY+39.41%~61.10%；实现归母净利润21~26亿元，YoY+94.91%~141.32%；实现扣非归母净利润19~24亿元，YoY+135.52%~197.50%。2022年公司积极采取多项措施保障了生产经营的正常运行，实现客户订单有序交付，全年电子工艺装备和电子元器件业务经营业绩均实现了持续增长。
　　多产品线齐头并进，半导体装备平台持续拓展。2022年，在新能源汽车、光伏、高性能计算等快速增长的终端需求的拉动下，我国集成电路、功率半导体等产线扩产投资旺盛。公司半导体装备产品工艺覆盖率及客户渗透率持续提高，刻蚀机、PVD、CVD、立式炉、清洗机、ALD等设备新产品市场导入节奏进一步加快，在集成电路领域主流生产线实现大批量销售；第三代半导体、功率半导体及光伏设备出货量快速增长；真空热处理及磁性材料设备在市场拓展方面亦取得良好进展。
　　技术协同优势助力国产替代，半导体设备龙头空间广阔。公司在刻蚀、薄膜沉积、氧化/扩散、清洗等半导体生产工艺环节建立了较全面的核心技术体系；针对集成电路、第三代功率半导体、光伏等下游需求形成了跨领域的技术覆盖能力；在先进制程刻蚀机和薄膜沉积设备（14nm）产品端实现了技术和产品端突破，积累了先进技术产品的研发、设计与制造能力。公司具备工艺覆盖广、多工艺整合、应用场景多元的技术协同优势。目前，我国已成为最大半导体设备市场，国产替代空间广阔，随着下游晶圆产线的扩产和国产化率的提升，公司有望充分受益。
　　盈利预测与投资建议。预计公司2022-2024年收入为145.64/ 200.73/262.60亿元，参考可比公司估值，给予公司2023年10倍PS估值，对应公司合理价值为380.66元/股，维持“买入”评级。
　　风险提示。需求不及预期；新品推出不及预期；客户开拓不及预期。