国联证券-万达信息-300168-定增完成有利公司长期发展-230112

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　　事件：
　　2023年1月11日，公司发布《万达信息股份有限公司向特定对象发行股票之发行情况报告书》，本次发行最终获配发行对象共计12名，发行价格为7.74元/股，发行股票数量为2.56亿股，募集资金总额为19.78亿元。
　　中国人寿增持显示认可及信心
　　本次发行中，公司第一大股东中国人寿获配7752万股，获配金额为6.00亿元，总持股比例由发行前的18.17%提升至20.32%，体现了对公司价值的认可及对公司未来发展的信心。除中国人寿外，发行对象还包括宁波通商集团、海通证券、信达证券、国泰君安资管等。
　　定增完成将优化公司资产结构
　　截至2022年三季度末，公司短期借款为33.59亿元，长期借款为4.09亿元，资产负债率为82.41%。2022年前三季度财务费用为0.96亿元，财务费用率为4.29%。本次发行将进一步扩大公司的资产规模，公司总资产、净资产规模将有所增长，资金实力得以提升，资本结构将更为稳健，营运资金更加充裕，抗风险能力进一步增强。
　　公司有望受益于医疗、政务等行业信息化机遇
　　公司募投项目为未来公卫和医疗创新管理服务项目、未来城市智慧服务平台项目、企业人力资源数字化平台项目以及偿还银行贷款，有望受益于医疗新基建、行业信创、政务数据一体化等行业机遇。
　　盈利预测、估值与评级
　　由于疫情影响项目实施和验收、公司完成定增发行等原因，我们预计2022-2024年营收分别为35.09/40.98/48.64亿元，对应增速分别为-0.10%/16.76%/18.69%，归母净利润由-0.55/0.98/1.91亿元调整至-0.55/0.87/1.67亿元，对应增速分别为-179.98%/256.24%/93.26%，EPS分别为-0.05/0.07/0.14元/股，CAGR为34.16%，对应PE分别为-174/112/58倍，鉴于公司完成定增发行，受益于下游行业政策催化，推荐持续关注。
　　风险提示：
　　1、系统性风险；2、行业政策落地不及预期；3、疫情导致项目实施和验收不及预期；4、募集资金投资项目实施风险。