一德期货-贵金属：市场“对抗”联储愈演愈烈，维持强势黄金独创新高-230109

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　　1.走势回顾：当周金强银弱，纽期金创6月底以来新高，纽期银创4月底以来新高后冲高回落。伦敦金银比延续小幅反弹。持有成本两端分化延续，实际利率回落，美元指数反弹。
　　2.宏观面：当周，尽管12月会议纪要一度纠偏，但看似矛盾的非农数据再度助长市场“对抗”联储野心，市场聚焦薪资增速前值下修及当月值下滑，美国经济软着陆概率增加进而推动市场押注联储年内仅加息50基点，使得利率市场重回加息放缓逻辑炒作；美元方面，美欧花旗经济意外指数差值暂停继续深化出现小幅反弹，对美元形成支撑。
　　3.资金面：当周，黄金ETF持仓小幅回落，白银ETF持仓终结连续五周回落开始反弹；投机资金方面，黄金投机净多持仓延续增加，白银以空头增加为主对投机净多持仓形成压制。
　　4.后市展望：当前，联储坚持抑制通胀为先政策基调，强调通胀回归之路崎岖；市场却认为上述政策目标基本实现并该考虑后续政策转向事宜。那么，短期焦点再度回到通胀数据本身，关注下周公布的美国12月CPI数据情况。去年的经验告诉我们，市场频繁抢跑联储货币政策变化均以失败告终。因此，反弹两月有余后高位追多风险显著升温。结构上，再度形成了黄金补涨创新高的走势。策略上，仍可继续轻仓尝试逢高沽空白银策略，并严格依托前高止损。