信达期货-铅锌镍不锈钢早报：LME能力遭到质疑，有色短暂回暖-230112

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　　镍及不锈钢
　　技术面上沪镍快速下跌之后触及前期上升通道下沿获得技术支撑，同时支撑还来自于前期小高点。持仓量完成先增后减的过程，预期短期难以继续深跌。短期关注20万到20.5万之间的支撑。青山电积镍项目正式投产，引起市场恐慌性下跌，但是从具体投产的量来看，只是引发下跌的诱因罢了。同时青拓实业轧钢部再次突破850轧机生产设计轧制能力，不锈钢方面产能有所增加，但是因为厂家提早进入放假，短期镍需求下降。一方面中国原生镍的过剩已经从镍铁这个局部想着全面过剩偏移，另一方面，硫酸镍产量和中间品的产量快速上升，也将使得新能源产业对电解镍的需求被替代。中国镍铁的进口量出现暴增，进口量的暴增一方面说明电解镍价格偏高之下，冶炼厂家几乎不会在选择电解镍作为原料，另一方面也说明印尼镍铁的产量快速上升，在印尼加征出口税政策尚未落实的当下，短期之内镍铁原料的供应还将维持充足的供应。从而反过来加剧行业原料的转型，电解镍与不锈钢之间的走势分歧会越来越大，两者相关性快速趋弱。宏观方面美联储依旧偏鹰，压力虽有减轻但依旧存在，等待爆发的契机。原料端来看，镍铁进口依然顺畅，印尼镍铁产量不减，短期之内中国镍铁的进口和复产叠加之下，不锈钢原料充足。而需求方面，高价对下游的压制较为明显，一方面现货几无成交，而新能源方面的镍豆自融也无经济性。不锈钢方面产量并无增加，预计环比持平。终端来看，防疫放开后迎来黎明前的至暗期，或将使得市场情绪偏冷。短期来看，镍和不锈钢价格上涨乏力，但是下有支撑。建议镍、不锈钢空单止盈离场。