国海证券-环保行业&专精特新周报：《关于加强新时代水土保持工作的意见》印发-230111

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　　环保观点：《关于加强新时代水土保持工作的意见》印发
　　中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于加强新时代水土保持工作的意见》，主要目标为到2025年，水土保持体制机制和工作体系更加完善，管理效能进一步提升，人为水土流失得到有效管控，重点地区水土流失得到有效治理，水土流失状况持续改善，全国水土保持率达到73%。到2035年，系统完备、协同高效的水土保持体制机制全面形成，人为水土流失得到全面控制，重点地区水土流失得到全面治理，全国水土保持率达到75%，生态系统水土保持功能显著增强。《意见》提出五大措施：①全面加强水土流失预防保护：突出抓好水土流失源头防控；加大重点区域预防保护力度；提升生态系统水土保持功能。②依法严格人为水土流失监管：健全监管制度和标准；创新和完善监管方式；加强协同监管；强化企业责任落实。③加快推进水土流失重点治理：全面推动小流域综合治理提质增效；大力推进坡耕地水土流失治理；抓好泥沙集中来源区水土流失治理。④提升水土保持管理能力和水平：健全水土保持规划体系；完善水土保持工程建管机制；加强水土保持考核；强化水土保持监测评价；加强水土保持科技创新。⑤保障措施：加强组织领导；强化统筹协调；加强投入保障；强化宣传教育。
　　专精特新观点：关注国产替代与“碳中和”两条投资主线
　　2018年以后，我国加大对专精特新企业的培育力度，促进中小企业向“专业化、精细化、特色化、新颖化”发展，力图实现产业链关键环节及关键领域“补短板”、“锻长板”、“填空白”的目标。专精特新企业培育聚焦工业“四基”领域或制造强国十大重点产业领域，截至2022年12月27日已培育专精特新“小巨人”企业8997家，其中A股上市公司超1000家（含子公司/孙公司为专精特新企业）。各省市陆续出台政策大力支持国家级、省级、市级专精特新企业培育，鼓励中小企业加大研发力度，实现精细化、高质量发展。考虑政策支持力度及需求迫切性，建议关注两条投资主线：1 ）国产替代：部分制造业“卡脖子”领域存在进口依赖度较高等问题。贸易摩擦背景下，核心零部件等国产替代需求愈发强烈。《中国制造2025 》提出，到2025年70%的核心基础零部件、关键基础材料实现自主保障。政策鼓励下，我们认为具有核心竞争力的替代产品研发进程有望加速，带动相关企业快速成长。2 ）“碳中和”：30/ 60目标确定，我们预期“十四五”期间，光伏&风电装机规模、新能源车渗透率有望加速提升，带动全产业链部件及设备需求快速增长。建议关注：钢研纳克、航发科技、海能技术、新芝生物、创远信科、思科瑞、国光电气等。
　　行业评级及投资策略：环保行业部分细分赛道中短期需求提高，行业整体估值低于近一年均值；“专精特新”企业培育需求紧迫，政策支持力度大，有利于行业内企业快速发展，基于此我们维持环保&专精特新行业“推荐”评级。
　　本周建议关注：谱尼测试（买入）、协鑫能科（买入）、仕净科技（买入）。
　　风险提示：政策落地进度不及预期；上市公司订单增速不及预期；税收优惠制度变化；并购进度不及预期；疫情反复影响；重点关注公司业绩不及预期。