招商期货-锂专题报告之二：锂辉石产能放量，供给加速多元化-230110

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　　1、全球锂资源总量整体并不短缺，锂辉石提锂技术成熟，可用于低成本的生产碳酸锂、氢氧化锂等主流产品。其中以硫酸法为基础的冶炼产线能耗低、效率高，并被广泛应用。相对于其它矿种，锂辉石矿在多方面具有优势，基于此，锂辉石以20%+资源量占比，贡献全球接近一半的锂工业矿物来源。
　　2、结构上，澳洲锂辉石矿品位好，储量高；国内锂辉石矿品位尚可，成本相对低；非洲矿山具有较大潜力；美洲矿则为重要补充。预计2023年、2024年全球锂辉石、透锂长石与黏土矿合计产量折57、76万吨LCE。传统供应集中的市场模式下，精矿供应结构决定定价，拍卖模式指引远期价格。
　　3、衡量锂矿质量的主要指标，包括所有权、储量、品位、成本、与基础设施等方面，这决定了该矿前期建设进度与后期生产稳定性。Greenbushes作为当前最成熟的锂辉石矿山，质地也是全球最优的。
　　4、展望未来，锂辉石仍是最重要的锂工业矿石来源，且放量可见度高。矿石结构上，非洲以及国内矿山的产量上升将改变供给集中的现状，并影响现有精矿定价模式，最终推动碳酸锂价格回归合理水平。
　　风险提示：海外新增锂辉石产能不及预期，盐湖提锂大规模放量。