开源证券-12月新股：网下打新收益环比下滑，杰华特、源杰科技、聚和材料值得重点跟踪-230111

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　　1、科创板新股再现首日破发，12月网下打新收益环比大幅下降
　　低迷市场情绪影响下科创板新股首日破发重现，创业板新股首日破发比例显著提升，再加上未破发新股首日涨幅的明显下滑，12月双创板块打新收益出现环比大幅下滑，最终导致12月份全市场3亿规模A类账户打新收益率降低至0.18%。全年来看，截至2022年12月31日，2022年3亿规模A/C类账户全市场打新收益率为3.37%/1.90%。
　　2、12月杰华特、源杰科技、聚和材料值得重点跟踪
　　杰华特是国内虚拟IDM模拟芯片龙头，以虚拟IDM模式为基础自研三大BCD工艺平台并持续迭代，从而逐步拓宽产品线完成了模拟芯片全品类布局，部分产品性能指标已达到国际先进水平，目前已进入海康威视、中兴、小米通讯、新华三、荣耀等各行业龙头企业的供应链体系。同时，公司在巩固消费电子、工业、通讯、计算和存储等领域优势地位的同时进一步向汽车电子领域进军，目前已有多款产品通过最高等级车规功能安全认证ASIL-D和车规元器件通用测试认证AECQ100，应用涵盖智能座舱、自动驾驶算力平台等八大场景，汽车电子业务有望成为公司的第二增长曲线。短期看，公司预计2022年度汽车电子领域实现销售收入1,300至2,500万元，较2021年实现大规模增长；长期看，公司在汽车电子领域有七大在研项目，且募投项目中的“汽车电子芯片研发及产业化项目”将用于车规级DC-DC转换芯片、带功能安全的车规级电池管理芯片等多领域的布局，有望进一步打开汽车电子业务的长期成长空间。
　　源杰科技是本土高速激光芯片龙头，建立了独立自主的高速激光芯片一体化IDM全流程服务体系，产品打破海外垄断，实现2.5G到25G激光芯片的批量出货，积累了诸多如中际旭创、海信宽带等全球知名光模块厂商客户。展望未来，公司作为行业龙头将充分受益于光纤接入、移动通信、数据中心三大下游市场高景气带来的光芯片市场需求的持续增长。同时，公司坚持纵向延拓与横向发展并行的发展战略，纵向延伸推出更高速率激光器芯片，有望引领高端光芯片国产替代；横向拓展探索激光雷达、硅光、传感器等新兴应用领域，有望进一步打开新成长曲线。
　　聚和材料是全球光伏正面银浆龙头，经过多年发展已打造出囊括单/多晶PERC电池等主流P型电池以及TOPCon、HJT、IBC等新型N型硅电池领域用正面银浆产品，主要产品在电池转换效率、单位耗量等性能指标上处于领先地位，目前已与通威太阳能、晶澳科技、天合光能、阿特斯等诸多国内知名太阳能电池片制造商建立了良好的合作关系。展望未来，公司作为行业龙头将充分受益于光伏新增装机需求增长与N型电池技术迭代带动的光伏银浆市场需求的稳步增长，并通过提高国产银粉比例与N型电池出货量提升光伏银浆业务的盈利能力。同时，公司积极开发5G射频器件、电子元件等非光伏领域产品并实现量产销售，有望进一步打开成长空间。
　　3、风险提示：相关政策调整、市场剧烈波动