东方证券（香港）-债券周报：美联储和市场，到底谁错了？-230111

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　　美联储和主流经济学家均认为高通胀将持续相当一段时间，利率加息到5%后需要维持较长时间，在2023年看到降息的概率不是很大。然而，市场似乎有着不一样的看法，11月以来，美债利率“易下难上”。市场似乎认为，即使近期通胀数不低，美联储加息也能很快把通胀降下来，利率也会很快下降，而上周非农就业数据，似乎就是市场期待的那个“健康”的样子，就业依然很强，但工资增长低预期。市场似乎认为通胀和利率很快就可以降下来。到底谁错了？
　　上周公布的美联储会议纪要中，再一次强调了美联储控制通胀的决心，同时不满意近期市场流动性的宽松。近期美联储官员也有再次强调加息到5%以上的观点。过去市场总喜欢强调“不要和美联储作对”，但这次市场为何认为美联储“错了”？