东海证券-宏观策略日报：强信贷与弱社融-230111

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　　重要资讯
　　 1.12月M2同比11.8%，前值12.4%，M1同比3.7%，前值4.6%。新增人民币贷款1.4万亿元，前值1.21万亿元。新增社融规模1.52万亿元，前值1.99万亿元。社融存量增速降至9.6%，前值10%。12月金融数据整体仍然延续了此前的结构，政策推动企业中长期贷款走强，而居民消费以及购房需求的内生增长动力仍然较弱。12月的社融存量增速降至了有统计以来的最低水平，且在高基数的影响下，2023年1月的社融增速仍有可能继续下探。
　　 2.央行、银保监会召开主要银行信贷工作座谈会，研究部署落实金融支持稳增长有关工作。会议指出，各主要银行要合理把握信贷投放节奏，进一步优化信贷结构，运用好保交楼专项借款、保交楼贷款支持计划等政策工具，推动房地产业向新发展模式平稳过渡。
　　市场情况：
　　北向资金净流入。1月10日，北向资金净买入58.01亿元。宁德时代、五粮液、隆基绿能分别获净买入11.03亿元、6.12亿元、5.16亿元。恒瑞医药净卖出额居首，金额为4.22亿元。
　　美股上涨。1月10日，道琼斯工业平均指数上涨0.56%；标普500指数上涨0.70%；纳斯达克指数上涨1.01%。
　　黄金、原油、伦铜上涨。1月10日，COMEX黄金期货上涨0.04%，报收1878.50美元/盎司，WTI原油期货上涨0.66%，报收75.12美元/桶。布伦特原油期货上涨0.56%，报收80.10美元/桶。LME铜3个月期货上涨1.57%，报收8937美元/吨。
　　风险提示：1）疫情超预期影响；2）海外局势变化超预期。