华鑫证券-金融衍生品策略日报-230111

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　　▌策略观点
　　本周二，A股三大指数全天走势分化，沪指窄幅震荡，创业板在宁德时代带动下午后走高。截至收盘，沪指跌0.21%，深成指涨0.48%，创业板指涨1.38%，科创50涨0.17%，沪深300涨0.11%，上证50跌0.31%。上涨家数为1778家，低于前一交易日3014家，低于此前一周均值2520家。涨停家数为39家，低于前一交易日46家，低于此前一周均值66家。下跌家数为3126家，高于前一交易日1786家，高于此前一周均值2373家。跌停家数为6家，低于前一交易日9家，低于此前一周均值10家。北向资金净流入58.01亿元，前一交易日为净流入77亿元，上周均值为净流入27亿元；成交额为7472亿元，前一交易日为8072亿元，上周均值为8135亿元。A股缩量是一个值得警惕的信号，毕竟目前上证指数已经进入我们重点提及的3150-3200点的高压区域，缩量很难完成对该区域的有效突破，因此如果持续缩量，即使指数未出现明显的调整，市场也将高概率结束春节前的红包行情，同时结合长周期逻辑，我们认为调整更类似于一个新的“挖坑”过程。因此在市场高位量价背离状态过程中控制仓位才是相对正确的选择。
　　▌股指期货交易策略
　　观点：市场情绪低迷，指数或弱势整理
　　（1）1月10日，IF、IH、IC合约持仓量分别为20.16万手、11.98万手、29.98万手，日环比变动为-3.81%、-6.76%和-1.53%；
　　（2）1月10日，IF、IH、IC当月合约与现货价差为0.53点、1.78点、3.5点，较上一交易日变化2.05点、0.58点和9.92点。
　　操作建议：IF2301以逢高卖出为主，阻力位4040点
　　▌期权交易策略
　　观点：PCR值高位，指数上行动能不足
　　（1）1月10日，50ETF期权、华泰300ETF期权、嘉实300ETF期权、300股指期权PCR（持仓量）分别为1.41、1.26、1.36、1.13，其中50ETF和300ETF期权PCR值小幅回升；
　　（2）1月10日，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率分别为18.4%、19.9%，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率维持低位。
　　操作建议：激进型策略：卖出300ETF购1月4200；稳健型策略：暂无；套保对冲策略：暂无。
　　▌风险提示
　　1市场系统性风险；2短期恐慌情绪持续扩散风险因子。