德邦证券-应流股份-603308-应流股份2022年业绩预告点评：考虑到疫情扰动，业绩符合预期，23年有望保持高增-230110

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　　事件速递：2023年1月10日应流股份发布2022年业绩预告，预计2022年全年实现净利润3.93-4.16亿元，同比增长70%至80%。预计实现扣归母净利润2.17-2.32亿元，同比增长45%至55%。报告期内，公司合肥土地收储、霍山“退城进园”项目，为公司增加非经常性损益约1.1亿元。
　　疫情扰动下，业绩符合预期。考虑到四季度全国疫情扰动或影响到公司的生产交付，公司业绩基本符合预期。预计全年增长主要受益于1）“两机”进入放量周期，业绩弹性兑现。2）传统核电业务需求恢复，新材料开始贡献业绩。3）传统油气业务和矿山业务稳定增长。
　　 23年业绩有望保持高速增长态势。当前时点展望23年，公司毛利率较高的“两机”和“核电”业务有望保持高速增长，产能利用率提升的同时带动公司利润端快速增长，业绩进入兑现期，持续坚定看好。
　　投资建议：公司正处在下游高景气将拉动产能利用率快速上升的阶段，进入业绩释放期。我们预计公司2022-2024年，归母净利润分别为4.1（含土地收储收益1.1）/5.1/7.6亿元，同比增长77%/25%/50%。结合“两机”和核电行业的高景气，公司研发端加大投入力度，保障公司发展的持续性，看好公司的发展，维持“买入”评级。
　　风险提示：相关项目进展不及预期、国际贸易形势恶化、在研项目进展不及预期