银河期货-航运日报-230109

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　　市场行情
　　集装箱运价方面，1/6日当周SCFI集装箱运价指数1061.14，环比-4.2%，同比79.2%，其中上海-美西集装箱运价1414美元/FEU，环比-0.6%，同比-82.3%；上海欧洲集装箱运价1050美元/TEU，环比-2.6%，同比-86.5%。受通胀和全球经济衰退影响，全球集装箱运输需求继续走弱，主流航线除地中海航线外多数仍弱势下跌。自2022年至今，SCFI跌幅近8成。干散货运价方面，1/6日波罗的海干散货运价指数BDI报1130点，环比-1.4%，同比-50.78%。
　　周转方面，临近春节，近期集装箱船和干散货船港口拥堵均有所缓解。1/6日Clarksons全球集装箱塞港指数为33.7%，相较一周前-0.2pct，1/6日Clarksons全球干散货船（Cape+Pmax）塞港指数为31.24%，相较一周前-0.4pct。根据德路里数据显示，在跨太平洋、跨大西洋和亚洲至北欧和地中海的主要贸易航线的总共724个预定航次中，在第50周（12月12日至12月18日）到第52周（1月9日至1月15日）的5周间取消了100个航次，取消率占14%，集装箱航运市场供需转弱背景下，航司延续停航保价策略，减缓运价下跌。随着近期国内防疫政策的优化调整，春节前的传统出货潮有望使得北美和欧洲运价震荡企稳。但根据Sea-Intelligence的数据显示，春节期间船司在美西等主流航线的运力部署依旧远高于2021年同期，预计春节过后运价仍维持小幅下行趋势。
　　干散货方面，铁矿一季度进入发运淡季。目前中国铁水产量环比略有增加，但钢厂盈利仍处低位，预计1月份铁水产量环比12月份基本持平。巴西雨季到来叠加需求疲软，预计铁矿发运量偏弱。煤炭方面，欧洲天然气依然短缺，欧洲能源替代的背景下，短期煤炭发运仍有望继续增加，近期市场传闻澳煤有望点对点放开，利好海外煤炭发运。但贸易格局的重塑需要时间，即使澳煤禁运政策放开，短期影响较为有限，后续关注澳洲煤炭进口政策的变化。
　　集装箱方面，在内外经济承压的背景下，中国出口承压。美国12月ISM制造业PMI为48.4，预期48.5，前值49，国内需求转向疲软。美国12月非制造业PMI同样低于预期，显示经济压力加大。从中国的出口来看，11月出口到美国和欧盟的增速均出现大幅下滑，其中，中国对美出口增速-25.4%，增速环比降12.9pct，中国对欧盟出口增速-10.6%，增速环比降1.7pct。美国消费方面，美国11月零售销售环比为-0.6%，环比增速创2021年12月以来最小纪录。在全球加息欧美国家陷入滞涨的背景下，预计未来中国出口增速继续承压。