国元期货-铜期货年报：需求回升踏歌来，铜价乘歌当徐行-221231

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　　【策略观点】
　　本轮加息周期已被铜价充分内化，不论2023年货币政策是否转向，本轮货币政策对铜价的压力也已经接近释放完毕。
　　基本面来看，铜精矿供应宽松格局延续，废铜供应紧张格局有望延续，进口铜存在明显补充国内市场的可能性，全球精炼铜低库存问题预计有望缓解。需求方面，地产政策利好线缆需求，空调面临需求潜力和库存双重压力，新能源汽车将继续稳定汽车行业用铜需求。
　　综上，我们认为铜价将在2023年震荡走强。