南华期货-黑色金属策略周报：淡季上涨，预期拉满-221230

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　　观点：RB2305合约短期内可能高位震荡，多单建议逢高止盈。
　　逻辑：上周螺纹钢价格继续冲高。宏观层面上第一波感染潮城市阳康群体陆续返岗，但全国范围内看有从中心城市向周边蔓延的趋势，但总体市场情绪已经没有放开的第一周恐慌。Rb2301进入交割月，整体多头接货意愿一般，原因还是因为价格偏高。基本面上螺纹钢淡季特征延续，产量继续下滑，长短流程皆有减产，长流程由于亏损，短流程由于放假原因。需求端表需进一步下滑，面对高价钢材下游冬储意愿仍低。并且今年下游放假时间偏早，工地阳性人数增加，工人缺勤率上升。库存端，厂库社库皆增。偏低的厂库为钢厂冬储提供了提价底气，因此钢厂的冬储也以自储为主。但若来年春节后需求不佳，那么较高的钢厂库存和较低的社会库存将导致钢厂的减产和钢价的暴跌。而短期内春节前多头或迎来减仓的博弈，操作上建议多头逢高止盈。
　　供应:本周螺纹钢产量-5.31至271.63万吨
　　需求：表需-19.54至246.67万吨。
　　库存：厂库+1.90至179.14万吨，社库+23.06至389.86万吨，总库存+24.96至569万吨
　　风险因素：地缘政治事件，房地产政策超预期收紧，限产政策大幅变化，铁矿调控超预期，基建稳增长需求不及预期，疫情反复。