中信建投期货-双焦周度报告：年前难有上涨驱动，双焦沦为配角-230108

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　　主线逻辑：
　　空头交易螺纹高炉亏损，蒙煤通关高位以及澳煤解禁；多头交易终端边际改善、国产煤供应季节性受限等。当前产业利润分配极度失衡，我们认为钢厂仍将延续低位铁水，倒逼原料降价。此外，仍需注意宏观预期的扰动。
　　利多因素：
　　稳经济信号增强，宏观利好预期仍在；
　　钢厂原料库存低位，节后铁水或有回升；
　　春节放假在即，国产煤供应季节性受限；
　　利空因素：
　　疫情影响终端需求，政策落地仍待时日；
　　焦钢毛利差仍在0轴上方，利润驱动向下；
　　蒙煤进口增量确定，澳煤禁令放开预期渐起；
　　上期策略回顾：
　　节前宏观刺激缺位，利润亟待再分配