华安证券-卫星化学及烯烃行业周度动态跟踪-230108

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　　本周乙烷价格中幅下跌，截至1月5日达到26.75美分/加仑，较高点60美分/加仑下跌55.42%，乙烷裂解价差小幅升高，周环比+4.77%，PDH价差下降。
　　C2/C3下游主要产品聚乙烯/环氧乙烷/聚醚大单体/乙二醇/苯乙烯历史分位19.86%/1.56%/0.00%/8.88%/22.82%，产品价差历史分位52.34%/5.91%/3.20%/10.78%/16.69%。除乙二醇和苯乙烯，C2/C3下游产品价格均呈现维持或小幅下跌。年前交投较少。
　　在当前节点展望后市，我们判断乙烷价格将继续下行。此外，我们认为下游需求端在年后迎来修复。
　　我们持续推荐轻烃化工龙头企业卫星化学，乙烷价格下行，公司景气修复叠加新材料空间巨大。
　　风险提示：项目投产进度不及预期；行业竞争加剧；原材料及主要产品波动引起的各项风险；装置不可抗力的风险；国家及行业政策变动风险。