国泰君安-农业：价格下跌，产能去化进度有望加快-230108

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　　本报告导读：
　　生猪：猪价和体重持续下降，去产能进度加快，生猪板块第三乐章开启；种植：年底将至，关注政策催化。
　　摘要：
　　生猪：猪价下跌，行业产能持续去化。上周猪价和体重继续下跌。根据涌益咨询数据，上周生猪价格为15.60元/kg（上上周17.27元/kg）；出栏均重继续下降，上周生猪出栏均重在125.96公斤（上上周127.19公斤）。
　　能繁下降，产能去化继续。据涌益咨询数据显示，12月能繁环比继续下降1.1%，继11月产能数据下降后，连续两个月能繁母猪存栏下降。从其他数据监测显示，12月淘汰母猪数量明显上升，行业去产能进度加快。此外，从肥标差来看，肥猪价格持续低于标猪，大体重猪滥市，二次育肥养殖户养殖利润缩减，现金流回吐，加快养殖户去产能进程。
　　白鸡：关注中长期供给向下，白鸡周期有望反转
　　关注中长期，受供给下滑影响，我们认为白羽肉鸡周期有望反转；从供给侧把握白羽肉鸡主要矛盾，长期亏损引致供给下移，带动白羽肉鸡价反转，海外禽流感引发长期供给收缩，鸡价有望延续高景气。从需求端看，下游需求刚性支撑明显。
　　种植：年底将至，关注政策催化
　　百年未有之大变局需要种业振兴，种业技术、政策就位，行业劣种驱逐良种生态有望迎来显著拐点，近期转基因多项会议召开，重视以转基因玉米种业为核心代表的种业机会。
　　投资建议：禽板块推荐标的：圣农发展、益生股份、立华股份、湘佳股份等；后周期推荐标的：科前生物、禾丰股份、海大集团、生物股份、瑞普生物等；生猪推荐标的：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、天邦股份、新希望、大北农、天康生物等；种业板块推荐标的：大北农、隆平高科等。
　　风险提示：政策风险、养殖疫病风险、自然灾害风险等。