民生证券-全球大类资产跟踪周报：流动性行情延续-230108

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　　1月3日至1月6日，国内股票市场迎来新年“开门红”，债券市场小幅震荡，海外风险资产继续回暖。
　　随着全国多地出行人数逐步恢复，内需经济指标逐步好转，同时流动性宽松，股票市场风险偏好回暖，大部分板块录得上涨；资金利率本周大幅转松，隔夜利率回到0.7%左右的历史低位，债券长端利率小幅下行，信用利差大幅压缩。
　　海外市场方面，12月美国非农数据公布，新增就业人数超市场预期，工资环比增速下行，市场对于美国经济软着陆的信心提升，欧洲方面，德国12月CPI同比见顶回落，环比大幅下降1.2%，创下2015年1月以来的最大环比跌幅。欧美股指本周均录得涨幅，各国国债收益率下行明显，全球市场情绪继续回暖。
　　本周股票市场迎来普涨行情，大盘成长风格占优
　　本周，市场交易热度集中成长板块，计算机、电力设备与新能源等板块上涨明显。受益于地产端政策利好不断，地产链也有不错表现。风格上，成长风格明显占优，大盘略好于中小盘。行业方面，本周市场热点较为分散，各个板块涨幅较为平均。
　　本周资金面大幅转松，利率曲线“牛平”
　　本周，隔夜利率大幅回落至0.7%，持续徘徊在历史低位。但债券市场对极宽流动性的定价并不强烈，短端利率几乎不动甚至略有上行，长端利率小幅度下行，本周信用利差大幅压缩，质押式回购成交量走高，反映当前债券市场整体情绪转好。
　　本周12月非农数据超预期，但工资增速超预期下滑带动风险资产情绪好转
　　本周海外两大重要事件：其一是12月美国数据公布，就业人数超市场预期，但12月工资通胀显著降温，平均每小时工资环比仅增长0.3%，低于市场预期0.4%；同比增长4.6%，同样低于市场预期的5%，为2021年8月以来最低。
　　其二是12月德国CPI数据公布，通胀跌幅超过预期。其中，12月德国CPI初值同比上涨8.6%，涨幅较2022年10月的10.4%和11月的10.0%明显收窄。
　　海外市场风险情绪大幅好转，美股、美债出现继续上涨，英国、法国等主要股票市场都出现上涨，同时英国、德国、法国、意大利的10年期国债收益率都有不同幅度下降。
　　本周美元小幅走强，原油弱黄金强
　　本周美元指数小幅走强，欧元、日元、英镑等货币都出现不同程度贬值。整体来看，人民币继续保持强势，本周升破6.9。其次，受OPEC成员国下调油价的影响，原油价格大幅下跌，相反，黄金持续走强。而国内商品均螺纹钢、工业品均有所下跌。
　　未来国内关注：中国12月出口和金融数据
　　12月出口和金融数据即将公布。12月韩国、越南出口增速进一步下行，密切关注出口增速变动幅度；12月末票据利率有所上行，关注社融和信贷。
　　未来海外关注：美国12月CPI
　　本周五公布的12月美国非农数据，市场定价2月加息25BP概率边际走高。下周美国CPI数据将出炉，预计同时下周美联储官员将释放更多2月会议的基调。
　　风险提示：地缘政治发展超预期；数据测算有误差；海外货币政策超预期。