华安证券-电力设备行业周报锂电周报：政策加速储能规模化建设，新能车需求韧性支撑市场-230107

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　　全国能源工作会议坚定推进绿色能源发展，支持储能规模化布局建设
　　2023年全国能源工作会议在北京召开，国家能源局明确了能源工作六项重点任务，全力提升能源生产供应保障能力、调整优化能源结构、加快科技自立自强、深化重点领域改革、加强能源监管以及加强能源国际合作。储能规模化布局是确保多元化新型能源协同运作的关键，是实现电力系统动态平衡，提升能源系统灵活性的重点，国家坚定推进绿色能源发展，优化能源结构则会从政策层面激活储能行业发展动力。此外国家能源局设立目标，23年风电装机规模达4.3亿千瓦左右、太阳能发电装机规模达4.9亿千瓦左右，两者累计装机达9.2亿千瓦，其中新增装机将达1.6亿千瓦，同比增长超33%。我们认为，在“调整优化能源结构”的任务下，新型储能行业作为“十四五”新能源发展的重点，其规模化发展布局建设正在提速，政策主线与需求释放共舞有利促进新型储能产业健康可持续发展，产业化进程加速。
　　欧洲结构差异仍有增长空间，中国竞争加剧但需求韧性支撑行业仍然高速增长
　　欧洲八国12月新能源车销量合计35.42万辆，同比+59.6%，环比+51.4%，单月EV渗透率达27.4%，PHEV渗透率达13.7%，新能源车整体渗透率超过40%。由于俄乌冲突、能源危机以及消费疲软，欧洲汽车市场22年负增长，新能源车虽然保持正增长但增速并不高，年底反弹有芯片供应紧张缓解与年底冲量的因素存在；展望23年欧洲或呈现地区结构差异，北欧渗透率高增长空间有限，西欧南欧尤其是德法西意仍然具有较高增长潜力。中国年底冲量明显，23年开始部分地方政府仍有资金对新能源车消费予以补贴刺激，各车企竞争加剧，特斯拉大幅降价刺激销量，比亚迪发布仰望冲击高端，而新能源车的油耗经济性、智能化、各级别车型供给仍然能够保持高速增长。趋势仍然是动力电池成本下降带来渗透率继续快速提升。建议关注产业链壁垒高且单位盈利仍高位的隔膜、盈利修复的电池厂以及保持高利润占比的锂资源环节；关注新技术如复合铜箔、新应用钠电池、电池回收利用等产业链。
　　建议关注：一产能释放、成本压力缓解毛利回升电池厂：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科等；二供需支撑锂价高位利润释放锂资源公司：科达制造、天齐锂业、融捷股份、盛新锂能等；三格局优壁垒高的中游材料环节及新技术：美联新材、璞泰来、东威科技、骄成超声、鼎胜新材、光华科技等。
　　风险提示：新能源汽车发展不及预期；相关技术出现颠覆性突破；产品价格下降超出预期；产能扩张不及预期、产品开发不及预期；原材料价格波动。