光大证券-公用事业行业周报：火电为电力安全“压舱石”，明确以绿电、电力数字化等为主要发展方向-230108

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　　本周行情回顾：本周SW公用事业一级板块上涨2.81%，在31个SW一级板块中排名第12；沪深300上涨2.82%，上证综指上涨2.21%，深圳成指上涨3.19%，创业板指上涨3.21%。细分子板块中，火电上涨2.77%，水电下跌0.12%，光伏发电上涨9.26%，风力发电上涨4.89%，电能综合服务上涨4.75%，燃气上涨2.54%。
　　本周公用事业涨幅前五的个股分别为涪陵电力（+20.66%)、佛燃能源（+12.68%)、粤电力A（+8.83%)、华电国际（+8.50%)、太阳能（+7.50%)；周跌幅前五的个股分别为深圳能源（-4.40%）、ST浩源（-3.82%）、金山股份（-2.42%)、惠天热电（-2.06%)、长江电力（-0.52%)。
　　本周重点事件：1月6日，国家能源局发布《新型电力系统发展蓝皮书（征求意见稿）》。
　　火电为电力安全保障的“压舱石”，新能源逐步成为发电量增量主体。《意见稿》中指出将推动新能源成为发电量增量主体，到2030年装机占比超过40%，发电量占比超过20%。新能源占比不断提升背景下，火电具备强调节能力更能凸显其保障电力安全的“压舱石”作用，《意见稿》中提出2030年前煤电装机和发电量仍将适度增长，并重点围绕送端大型新能源基地、主要负荷中心、电网重要节点等区域统筹优化布局。为支撑“双碳”战略和系统稳定运行，煤电机组通过灵活性改造和节能减排改造，逐步向清洁低碳化转型，调节能力进一步提升。
　　加强电力供应支撑体系、新能源开发利用体系、储能规模化布局应用体系、电力系统智慧化运行等四大体系建设，逐渐完善电力市场。加强电力供应支撑体系：1）充分利用各类电源互补互济特性，构建多元绿色低碳电源供应结构，2）稳住煤电电力供应基本盘，推动煤电灵活低碳发展，3）打造“新能源+”模式，加快提升新能源可靠替代能力，4）统筹不同电力供应方式，实现远距离输电与就地平衡兼容并蓄-跨省交易。新能源开发利用体系：1）推动主要流域可再生能源一体化、沙漠戈壁荒漠地区新能源及海上风电集约化基地化开发，2）发挥大电网资源配置作用，推动主干网架提质升级、柔性化发展，支撑高比例新能源高效开发利用，3）推动分散式新能源就地开发利用，促进新能源多领域跨界融合发展，4）推动分布式智能电网由示范建设到广泛应用，促进分散式新能源并网消纳，5）推动多领域清洁能源电能替代，充分挖掘用户侧消纳新能源潜力。电力系统智慧化运行体系：1）建设适应新能源发展的新型调度运行体系，2）推动电网智能升级，3）打造新型数字基础设施，4）构建能源数字经济平台。
　　电力市场继续完善，《意见稿》再次确认火电为电力安全压舱石，新能源为未来电力重要增量，大电网、电力数字化等是未来重要布局方向。建议关注火电转型绿电运营商：华能国际、华电国际、国电电力；绿电运营商：三峡能源，龙源电力；数字化：国网信通。
　　风险分析：权益市场系统性风险；上网电价超预期下行，煤价超预期上涨，用电需求下滑，水电来水不及预期，行业改革进度低于预期等。