财通证券-全球估值观察系列三十六：恒生指数估值为34.3%分位数-230107

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　　本周市场表现：
　　全球：全球指数：表现最好的是恒生指数(+6.1%)，上周表现(+1.0%)；表现最差的是俄罗斯RTS(-2.9%)，上周表现(+0.7%)。港股行业：表现最好的是信息技术(+8.5%)，年初至今表现(+8.5%)；表现最差的是能源(+0.4%)，年初至今表现(+0.4%)。美股行业：表现最好的是通信设备(+3.7%)，年初至今表现(+3.7%)；表现最差的是医疗(-0.2%)，年初至今表现(-0.2%)。
　　A股：A股指数：表现最好的是中证1000(+3.5%)，上周表现(+2.0%)；表现最差的是A股指数(+2.2%)，上周表现(+1.4%)。A股风格：表现最好的是成长(+3.7%)，上周表现(+2.3%)；表现最差的是稳定(+1.8%)，上周表现(+1.8%)。A股行业：表现最好的是计算机(+5.8%)，上周表现(+1.9%)；表现最差的是商贸零售(-2.4%)，上周表现(+3.0%)。
　　其他资产：全球国债：上涨最多的是日本(+5.4BP)，上周表现(+3.0BP)；下降最多的是法国(-39.8BP)，上周表现(+18.4BP)。国内债券指数：表现最好的是中证转债(+2.1%)，上周表现(+1.1%)；表现最差的是中债-金融债券(+0.0%)，上周表现(+0.0%)。大宗商品：表现最好的是LME铜(+2.8%)，上周表现(+0.3%)；表现最差的是NYMEX天然气(-16.0%)，上周表现(-11.0%)。各国货币兑人民币汇率：表现最好的是美元(-1.3%)，上周表现(-0.5%)；表现最差的是新西兰(-3.0%)，上周表现(+0.4%)。
　　当前估值位置：
　　全球：全球指数：PE历史分位最高的是道琼斯工业指数(+78.4%)，对应估值(21.0倍)；最低的是中国台湾加权指数(+2.0%)，对应估值(10.7倍)。港股行业：PE历史分位最高的是公用事业(+96.4%)，对应估值(28.3倍)；最低的是能源(+1.0%)，对应估值(4.6倍)。美股行业：PE历史分位最高的是必需消费(+91.8%)，对应估值(28.9倍)；最低的是能源(+1.9%)，对应估值(8.1倍)。
　　A股：A股指数：PE历史分位最高的是深证成指(+52.2%)，对应估值(25.8倍)；最低的是中证1000(+11.6%)，对应估值(28.9倍)。A股风格：PE历史分位最高的是消费(+52.3%)，对应估值(35.3倍)；最低的是金融(+10.6%)，对应估值(7.1倍)。A股行业：PE历史分位最高的是电力及公用事业(+89.1%)，对应估值(46.6倍)；最低的是煤炭(+0.1%)，对应估值(6.3倍)。
　　风险提示：
　　无风险利率上行、宏观经济大幅波动、产业政策风险、市场波动超预期，全球资本回流美国超预期、中美博弈超预期、通胀超预期等。