西部证券-策略周报：A股市场估值周报-230107

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　　本周A股估值整体上升。截至本周五,万得全A、上证50、沪深300、中证500、创业板指PE_TTM分别为17.22×、9.55×、11.62×、23.16×、40.14×。各指数中,创业板指、沪深300估值分位数分别上升2.5pct、1.5pct,升幅居前。
　　行业层面，交通运输(PE_TTM为11.68×，下同）、有色金属（14.65×）、化工（14.65×）、医药生物（23.96×）、建筑装饰（9.24×）等行业的PE分位数居于低位，计算机、建筑材料、机械设备分位数分别上升7.7pct、4.3pct、4.2pct，升幅居前；银行（0.51×）、非银金融（1.17×）、房地产（0.91×）、建筑装饰（0.87×）、传媒（1.97×）等行业的PB分位数处于低位，本周计算机、建筑装饰、化工分位数分别上升6.7pct、6.5pct、5.4pct，升幅居前。
　　风格层面，本周消费估值多数上升，食品饮料、医药生物、纺织服装PE分别上升0.92×、0.55×、0.17×，农林牧渔PE下降1.20×；周期估值多数上升，建筑材料、有色、钢铁PE分别上升0.71×、0.53×、0.35×，煤炭PE不变；金融估值全体上升，保险、地产、券商、银行PE分别上升0.50×、0.49×、0.33×、0.11×；成长估值全体上升，计算机、电气设备、通信、传媒、电子PE分别上升2.50×、1.51×、0.94×、0.75×、0.61×。
　　本周ERP下降0.17pct。截止本周五，万得全AERP为2.98%，较上周下降0.17pct，位于均值之上0.49标准差处。从指数的涨跌幅贡献拆分来看，2023年初至今万得全A上涨2.91%，其中盈利、无风险利率和风险偏好分别影响-0.04%、-0.03%、2.98%,其中风险偏好影响最大。
　　风险提示：过往数据不能完全代表未来预期，真实情况可能与数据存在误差。