长江证券-航空航天与国防行业深度报告：远程火箭弹“十问十答”，新质骨干装备淬锋刃-230107

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　　远火是指以采用贮运发箱技术以及共架发射技术的火箭炮为发射装置的火箭弹
　　火箭弹是指陆军以火箭炮为运载发射装置、低成本化的精确制导弹药。远程火箭弹，简称远火，是指陆军以采用模块化贮运发箱技术以及共架发射技术的现代火箭炮作为发射装置的、形成射程介于身管火炮与弹道导弹之间火力衔接全覆盖态势的火箭弹。制导舱、战斗部、火箭发动机为远火核心组成部件，分别承担制导与控制、直接打击、火箭弹推进功能，远火可根据制导与控制方式、战斗部类型、打击距离等标准进行分类。从陆军实弹射击来看，远火具有射程远、火力覆盖范围广、打击精度高、平台通用性好等特点，既可对作战地域实施全纵深火力打击，也可与海军、空军、火箭军协同完成联合火力打击任务，是未来新域新质作战骨干装备。
　　远火确立为我国陆军第四代作战骨干装备，美军相关建设提速显著且持续扩编
　　习总书记在中央军委军事工作会议上强调，要加强新型作战力量建设，增加新质战斗力比重。调整改革中，我国陆军新质作战力量建设持续推进，远程火箭炮兵将成为新一代火力精兵。美军在远火建设方面，持续推进武器装备升级与人员扩编，在2022年最新一轮编制调整中，美军师下属火力旅中多数部队从1个远火营扩编至2个，同时一个远火营下属远程火箭炮已经从3个6车制连升级为2个8车制连，使得整体火力旅下辖远火数量从18车扩编至32车，同时美军计划2028年之前采购480套“海马斯”，截至2021年，美国陆军装备有363套、海军陆战队有47套“海马斯”，采购进程的显著加速表征远火在美国国防战略地位持续提升。
　　我军新型PCH-191模块化共架发射远程火箭炮已于2019年进入批量交付阶段
　　我国远火发展始于上世纪90年代对苏制BM-30“龙卷风”300毫米火箭炮的技术引进与吸收，其成果被称为PHL-03，最新PCH-191是陆军第四代骨干装备。PHL-03射程远、火力猛、机动能力强，是远程压制和进攻兼防御的有效武器装备。PCH-191远程火箭炮从2010年开始生产，2019年开始服役，相较于PHL-03最特别的两点就是“模块化”与“共架发射”，可同时搭载不同口径弹药，同时弹药装填速度较PCH-03快6倍左右，其重大意义在于，以往陆军地面火力遂行的都是战役战术级别任务，而借助射程超过300千米的新远火，则可以执行战略级别远程打击，大大提升了陆军在未来战场联合作战体系中的地位，装备确定性进一步增强。
　　远火作为陆军骨干装备景气持续上行，北方导航是产业链景气引领型的核心资产
　　远火是未来陆军新质作战力量的代表，美军在远火建设方面，持续对武器装备进行升级换代，同时主动扩编提升火力打击能力，对“海马斯”武器系统的大额采购进一步夯实了远火在未来国防建设中的战略地位。我军已将远火确立为陆军第四代新质作战骨干装备，最新PCH-191模块化共架发射远程火箭炮已于2019年开始交付，将逐步进入加速批量列装阶段。北方导航于2011年和2014年受让兵器工业导航与控制相关核心技术，具备了导航与控制系统总体技术能力，并于2019年开始在制导舱总装、制造与质量管理、柔性装配、柔性物理量测量等方面实现技术突破并完成专利申请，有望依托先发优势率先享受行业景气上行带来的红利。
　　风险提示
　　1、远火制导与控制相关核心技术研发进展不确定性；
　　2、陆军武器装备建设订单下达总量及节奏的不确定性。