方正证券-一品红-300723-公司合作创新药AR882治疗痛风全球IIb期临床结果喜人，安全性良好-230106

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　　公司发布公告披露AR882治疗痛风适应症的全球Ⅱb期临床试验结果。
　　点评：
　　（1）公司和美国Arthrosi合作研发AR882，药效长达24h可避免肾毒性
　　AR882是公司与美国Arthrosi公司合作研发的1类创新药，是一种高效选择性尿酸转运蛋白(URAT1)抑制剂，旨在通过抑制URAT1使尿液尿酸盐排泄正常化，从而降低血清尿酸(sUA)水平。AR882克服了雷西纳德和苯溴马隆的缺点，能够与尿酸转运蛋白长效结合，延长抑制作用的时间，临床结果显示其药效长达24小时。而且，全天候的阻断尿酸重吸收不会加重肾负荷，可以避免肾毒性。
　　公司间接持有美国Arthrosi公司约17.78%的股权，同时与Arthrosi成立合资公司广州瑞安博医药科技有限公司，公司间接持有合资公司60.70%的股权。合资公司拥有AR882在中国区域（包括中国大陆、香港、澳门和台湾地区）的上市许可和在中国区域生产、销售等全部商业化权益。
　　（2）降血清尿酸结果喜人，安全性良好可控
　　AR882Ⅱb期研究进展情况:病人患者入组sUA平均基线为8.6mg/dL，12周治疗完成后，75mg剂量组中位sUA降低至3.5mg/dL，50mg剂量组中sUA降低至5.0mg/dL,安慰剂组中未观察到变化。AR882表现出良好的耐受性，无任何重度不良反应发生。临床中观察到的轻中度不良反应包括腹泻、头疼、上呼吸道感染。AR882完全不影响患者本身合并症的病情管理调整，患者合并症情况稳定。
　　盈利预测：预计公司2022-2024年归母净利润分别为2.92亿元、3.96亿元和5.35亿元，同比分别增长-4.72%、35.27%和35.21%，2022-2024年EPS分别为1.02元、1.38元和1.86元，公司当前股价对应PE估值分别为37、28、20倍，维持公司“强烈推荐”投资评级。
　　风险提示：研发失败的风险；进度不及预期的风险；竞争加剧的风险。