美尔雅期货-煤焦月度报告：现货进入降价周期，期货上行动力减弱-230103

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　　价格
　　12月期货冲高后大幅回落，1月或震荡偏弱运行；现货四轮提涨落地后开启提降
　　供给
　　现货提涨、焦企亏损改善，提产明显，但继续提产空间不大
　　需求
　　铁水偏稳，钢厂补库需求仍存，年前补库空间压缩；投机需求降温，出口需求带动有限，终端需求季节性走弱
　　库存
　　焦企去库，钢厂补库，总库存仍处于低位
　　利润
　　吨焦亏损改善，焦化盘面利润下滑
　　基差价差
　　05基差走强，5-9价差小幅走弱
　　总结
　　焦炭方面，现货暂稳，但钢厂因亏损开启一轮提降，幅度100-110元/吨，尚未落地。焦企微利，继续提产，但现货进入提降周期，焦企继续提产意愿有限。需求端铁水222万吨，钢厂生产持稳，补库需求仍存。但随着年关接近，钢厂陆续停产放假，年前补库逐步接近尾声