华鑫证券-高频指标周报：PMI创新低倒逼宽货币，年初降息可期-230104

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　　▌ 1、本周有哪些值得关注的经济指标？
　　总体来看，防疫政策加速调整，供需分化，需求端有所改善，供给端仍受疫情高峰和年关影响尚待修复。
　　出行：29城地铁出行及执飞航班均有所回升；
　　出口：运价延续回落，PMI新出口订单连续2个月收缩；
　　地产：土地交易大幅回升，商品房销售有所改善；
　　基建：疫情扰动犹存开工指标均较弱；
　　工业：疫情扰动叠加年关，中下游生产开工小幅下行；
　　消费：年末乘用车销量小幅回升，线下观影仍处低位。
　　▌ 2、通胀走势如何？
　　农产品价格分化，猪肉延续下跌，蔬菜水果涨幅走阔；近期中国防疫政策优化需求回升预期带动原油等资源品价格上行。
　　▌ 3、利率环境有哪些变化？
　　年末资金面相对紧张，央行逆回购放量呵护年末流动性合理充裕，市场利率涨跌互现。
　　▌ 4、政策端有哪些新动向？
　　政策方面：本周央行召开第四季度货币政策例会，货币政策新增“要精准有力”、“着力支持扩大内需”；防疫政策加速调整，1月8日起，新冠归为乙类乙管，入境无需隔离。
　　12月PMI数据降至2022年的最低点，但随着防疫政策的加速调整，预计疫情对经济最大的冲击也将停留在12月；但当前经济修复动能仍偏弱，亟需政策发力助力稳增长，四季度货币政策例行会议也明确了下一步工作的重点，精准有力、强化对重点领域的支持、保持信贷总量有效增长，叠加美联储加息节奏放缓，年初有望降息提振信贷需求。
　　▌ 5、下周重要数据与政策（01/02-01/07）：
　　重要数据：美国和欧元区12月制造业PMI、11月欧元区PPI；
　　重大事件：1月5日美联储12月货币政策会议纪要和圣路易斯联储主席布拉德讲话。
　　▌风险提示
　　（1）宏观经济加速下行
　　（2）疫情反复冲击
　　（3）政策效果不及预期