东证期货-私募FOF投研系列报告：03环境适应型产品筛选体系-221228

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　　 ★私募FOF投研体系：
　　环境适应型产品筛选体系可以帮助投资者从全市场范围内超过8万只产品中科学、有效、动态的批量筛选产品，同时形成上行行情、下行行情、头部产品、尾部产品等标签，以适应外部环境的变化。0930期基础池构建请参考系列报告《私募FOF投研系列报告-01策略研究与基础池构建》，本报告在此基础上，对基础池构建方式进行优化与更新。
　　★筛选优化：
　　进阶筛选条件相比上一期有如下优化：一是分位选择：由判断代表性分位，变为代表性分位和首负分位、较大回撤分位进行综合判断，入池产品数量变少，入池产品质量有进一步提升。二是管理规模：根据一期基金池筛选方法论的市场反馈，将低容量策略的自主管理规模降低至5亿元，将高容量策略的自主管理规模降低至10亿元，以筛选黑马型的优质产品，进一步提升入池质量。
　　★基础池构成：
　　各策略产品数量均有下降，主要原因是第五条筛选标准，净值披露因素。池内产品共计243只，池内共有管理人111家，各管理人入池产品数量基本在1至2只，主要由各管理人最具代表性的产品构成，筛选结果有效。
　　★投资建议：
　　“中收益-中低风险”策略的投资人，建议关注稳健池的相对价值套利策略。“高收益-中低风险”策略的投资人，建议关注机会池的期货套利策略和期货量化策略。“高收益-高风险”策略的投资人，建议关注进攻池的股票主观策略。
　　2023年策略预测来看，各策略反弹幅度预计高于2022年第二季度。预期2023年Q1会出现整体的回撤下降，降幅较大的策略为事件驱动策略、股票多头策略、宏观策略。各策略的表现预测和抵抗黑天鹅事件的能力评估，可以参考报告《私募FOF投研系列报告_2022年私募策略年报》。
　　★风险提示：
　　基金产品的历史业绩与表现不代表未来业绩。