中银国际期货-棉糖月报：棉价挑战前高，郑糖冲高回落-221230

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　　棉花
　　美国2022/2023年度棉花净签约持续低迷，且陆续出现订单取消现象。若中国疫情优化后，美棉销售仍无起色，美棉价后市堪忧。国内疫情优化，市场预期棉花下游消费改善。尽管当下纺织下游整体偏弱，但产业节前略有补库，对棉价形成提振。
　　郑棉反弹至14000元/吨上方后，实体企业套保意愿增强，棉价持续上行的压力增大。
　　操作上，建议库存偏大企业积极盘面套保。观点供参考。