首创证券-家用电器行业周报：11月冰洗销售延续疲势，彩电出口回暖-230101

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　　本周专题: 1) 11月冰箱产销双降，且降幅进一步扩大。11月冰箱产量/销量/内销量/外销量增速环比分别-2.4pct/-0.9pct/-6.8pct/+3.4pct,“黑五”大促拉动下11月冰箱出口降幅有所收窄:受冰箱生产企业提前备货、去年同期基数较高及疫情多点散发等因素影响，11月冰箱内销量增速环比转负。2) 11月洗衣机产销双降,海内外需求承压。11月洗衣机产量/销量/内销量/外销量增速环比分别-3.5pct-4.3pct/-2.9pc/-7.7pct,海外通胀、国内疫情多点散发等因素持续压制洗农机海、内外消费需求，叠加去年同期基数较高，洗衣机内外销降幅环比均进一步扩大。3) 11月抽油烟机产铺双降，出口环比改善。11月抽油烟机产量/销量/内销量/出口量增速环比分别+2.4pct/+2.7pct/-5.1pct/+10.6pct.
　　2023年度投资策略：寒意渐尽“否”已极,碱砺深耕迎“泰”来。我们认为家电板块近两年所经历的成本上涨、需求疲弱等不利局面均将明显改善，逆境中砥砺深耕的细分龙头领先优势扩大。(1)白电:重点推荐卡萨帝高端引领、“三翼鸟”流量前置及全球化提升竞争力的海尔智掌和多元化、全球化发展的美的集团; (2)厨电:重点推荐传统业务稳健发展，新兴业务发力的老板电器,积极关注受益行业高景气且渠道加速拓展的火星人和亿田智能等; (3)电工照明:重点推荐渠.道产品精耕细作的公牛集团与商照业务快发展的欧普照明; (4)小家电:推荐新宝股份、飞科电器，积极关注苏泊尔、九阳股份、小旅电暖、荣泰健康等;清洁电器建议关注莱竞电气、科沃斯、石头科技等:(5)视听:重点推荐极术科技与光峰科技: (6)零部件:建议关注产品格局稳定、梯队良好、汽零业务快速发展的三花智控。
　　本周行情:本周上证综指上涨1.42%，家电行业下跌0.68%，跑输大盘。其中，白电板块下跌1.07%，黑电板块下跌1.19%，厨电板块下跌1.79%，小家电板块下跌0.64%，照明电工及其他板块下跌1.32%。沪(深)股通持股占比方面，至本周五，美的集团沪深股通持股占比20.47%，较上周下降0.15pct;公牛集团沪深股通持股占比11.97%，较上周持平:格力电器沪深股通持股占比1.48%，较上周提高0.35pct:九阳股份沪深股通持股占比5.4%，较上周下降0.09pct:老板电器沪深股通持股占比9.38%，较上周提高0.14pct:海尔智家沪深股通持股占比11.19%，较上周提高0.04pct。个股方面:本周家电行业涨幅前五为金莱特(8.56%)、得邦照明(6.13%)、奥佳华(4.6%)、瑞尔特(4.02%)、朗特智能(3.66%):跌幅前五为毅昌股份(-10.01%)、禾盛新材(-9.34%)、倍轻松(-8.25%)、长虹华意(-7.14%)、ST雪莱(-5.81%)。
　　一周重点数据跟踪：镀锌板卷(0.5mm)本周价格5049元/吨，较上周下跌18元/吨:钢(1#)本周价格66160元/吨，较上周持平:铝(A00)本周价格18680元/吨，较上周下跌110元/吨:中国塑料城价格指数本周价格865.4,较上周下跌1.6。
　　风险提示:原料价格大幅波动:终端需求萎靡风险:汇率波动风险。