国泰君安-产业观察01期：【新技术跟踪】辐照行业壁垒高，未来或将伴随下游规模增大如医疗器械国产化进一步发展-230103

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　　辐照是对现有杀菌消毒方式的一种补充
　　辐照技术是民用核技术应用的重要组成部分和新兴发展方向，辐照是对现有杀菌消毒方式的一种补充，如一些医疗器械不能加热，目前占杀菌的3%-5%的市场份额，未来或达30%市场份额。辐照技术服务业的下游行业厂商多为国家重点支持和发展的支柱产业，包括医疗保健产品、食品、药品、包装材料等的灭菌服务需求方和高分子材料的改性服务需求方。据中金辐照招股书，我国境内可用于辐照灭菌的医疗器械、食品和中成药的市场规模约为1,480.61亿元。
　　下游行业自身规模增长，伴随精密仪器及行业监管要求等对辐照灭菌技术需求增大，辐照技术渗透率有望得到进一步提升。2018年我国同位素与辐射技术行业年产值已达到近3,000亿元的规模，涉及20多个行业领域，总体呈现快速增长态势，未来10年有望保持年均18%的增长率。
　　辐照行业壁垒较高
　　主要壁垒有钴元素资源、采购问题、审批问题、建设大面积消毒站问题，另外射线导致墙壁需要很厚。辐照行业需要在客户城市建立自己的基地，国资背景企业采购钴源有优势。
　　审批涉及当地发改委（民用辐照）、当地农民局的监管（辐射源对土地及农产品有危险）、任何采购钴源都要在国务院环境保护局批文。
　　辐射灭菌方法是目前最先进的灭菌方法
　　辐照技术服务的主要手段包括：利用钴60产生的γ射线进行辐照服务；利用电子加速器产生的电子束进行辐照服务；利用电子加速器发射的电子束撞击高原子序数的重金属靶转换而产生X射线进行辐照服务。电子加速器成本前期投资大，主要用于小包装，安全性对于客户相同，对从业人员γ射线可能有影响。
　　加速器辐射目前主要应用于材料改性等方面。X射线辐射主要应用于医疗器械和工业探伤。γ射线辐射则大量应用与辐射消毒、辐射灭菌领域。
　　γ射线辐射已经占到90%以上的市场份额，加速器辐射只占不到10%的市场份额。γ射线辐照技术具有穿透力强、效率高、灭菌彻底、操作方便、低耗能、无污染、无残留的特点。
　　风险提示
　　销售不及预期，政策变动，产品研发不及预期等。